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Investing.com - O Barclays elevou as ações A e B da MediaForEurope (BIT:MFEB) (BIT:MFEA) (MFE) para "overweight" após a empresa adquirir uma participação de 75,61% na emissora alemã Pro7Sat1.
As ações da empresa holandesa de mídia e comunicações subiram 4,7% às 09:34.
Os analistas citaram ações baratas e potenciais sinergias como fatores-chave. As ações A da MFE são negociadas a 6x os lucros projetados para 2027 sob um cenário de sinergia de €170 milhões, em comparação com pares a 10,3x atualmente e uma média de 8,5x desde 2022.
As ações B foram favorecidas por seus maiores direitos de voto e relativa escassez, com novos preços-alvo de €4,15 para A e €5,50 para B.
A MFE realizou um seminário para delinear sua estratégia pós-aquisição, projetando sinergias entre €261 milhões e €315 milhões, divididas em 46-54% entre receita e custo. A administração da Pro7Sat1 relatou apenas sinergias de custos mais baixos.
Os analistas modelaram cenários de €0 milhão a €315 milhões, observando que atingir a meta máxima de sinergia poderia aumentar o LPA de 2029 em 19%.
Potencial adicional pode vir da aquisição de mais ações da Pro7Sat1, com cada aumento de 1% na propriedade adicionando 0,5% ao LPA de 2027.
Alcançar a propriedade total poderia elevar o LPA em 12%, enquanto sinergias combinadas e aquisições poderiam aumentar o LPA de 2029 em até 45%.
Espera-se que as tendências de publicidade permaneçam fracas na Alemanha e Espanha em 2025, embora a Itália continue estável.
Os analistas esperam melhora em 2026 devido a comparações ano a ano mais fáceis e à Copa do Mundo da FIFA.
Potenciais desinvestimentos de ativos não essenciais e realização de sinergias foram citados como catalisadores adicionais.
A MFE pretende focar a Pro7Sat1 em operações principais e reinvestir recursos em conteúdo premium, monetização pan-europeia, tecnologia e aplicações de IA.
"Não temos acesso direto ao Conselho Executivo, mas como acionistas majoritários com 76%, podemos nomear membros do Conselho Fiscal. O Conselho Fiscal desempenhará um papel na implementação de nossa estratégia. Alguns membros do Conselho poderiam renunciar, já que o acionista da Pro7Sat1 mudou. Se nada acontecer, agiremos", disse o CFO Marco Giordani.
Sobre possíveis reuniões antecipadas, ele acrescentou: "Tenho certeza de que os membros do Conselho Fiscal serão suficientemente profissionais para agir. Em um caso puramente teórico, se nada acontecer, não esperaremos pela próxima Assembleia Geral, mas não acreditamos que isso acontecerá."
Two membros do Conselho Fiscal da PPF renunciaram em 18 de setembro, refletindo a nova estrutura acionária.
Os analistas do Barclays destacaram o free float remanescente de 24,39% como um potencial alvo para compras incrementais de ações, deslistagem ou um squeeze-out quando os limiares forem atingidos.
Sob a lei alemã, ações podem ser adquiridas acima de 30% sem prêmio, e nenhuma divulgação é necessária entre 75% e 100% de propriedade.
Os analistas estimam que a compra de 5% do volume de negociação diária anualmente custaria €124 milhões e adicionaria 0,1x ao endividamento. Projeta-se que a relação dívida/EBITDA da MFE atinja o pico de 3,4x em 2025 antes de cair para 1,2x até 2029.
Giordani observou: "do ponto de vista legal, não temos obrigação de comunicação e podemos comprar no mercado a qualquer preço. Por enquanto, não temos planos para isso, mas formalmente falando, podemos comprar no mercado pelo preço que quisermos."
O Barclays disse que a elevação reflete a combinação de baixa avaliação, potenciais sinergias e a capacidade da MFE de consolidar as finanças da Pro7Sat1 e implementar sua estratégia de crescimento.
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