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Investing.com - O Barclays rebaixou o fornecedor de produtos alimentícios e bebidas Tate & Lyle (LON:TATE) para classificação "equal weight" de "overweight", reduzindo seu preço-alvo para 430p de 650p, citando perspectivas de lucros abaixo do esperado e crescentes obstáculos estruturais.
A corretora disse estar preocupada que a orientação revisada da empresa para o ano fiscal de 2026 não seja conservadora o suficiente e possa enfrentar mais pressão devido a uma rodada de contratos mais fraca, o que pesará sobre os lucros do ano fiscal de 2027.
O rebaixamento segue uma série de contratempos para a Tate & Lyle, incluindo um alerta de lucros no início desta semana e a contínua fraqueza em seu negócio legado de Soluções para Alimentos e Bebidas.
O Barclays afirmou que subestimou a escala da pressão sobre esta divisão, que foi atingida pela concorrência de preços na Europa e Ásia, bem como pela fraqueza da demanda na América do Norte.
Embora as vendas de sucralose tenham se mantido e o negócio CP Kelco continue mostrando melhoria nas margens, o relatório observou que esses pontos positivos não foram suficientes para compensar a deterioração mais ampla nos ingredientes à base de amido.
A petição civil de agosto do ex-comissário da FDA, David Kessler, também representa uma potencial ameaça regulatória.
O documento instou a FDA a revogar o status de "geralmente reconhecido como seguro" para ingredientes de carboidratos refinados, incluindo xarope de milho com alto teor de frutose e amidos modificados.
O Barclays afirmou que, embora a probabilidade de uma revogação completa permaneça baixa, a petição adiciona incerteza para a Tate e outros produtores americanos. Cerca de 15% das vendas pro forma do grupo da Tate para o ano fiscal de 2026 poderiam ser afetadas se regulamentações mais rigorosas fossem implementadas.
A previsão atualizada da corretora agora assume uma queda de 5% no EBITDA em moeda constante no ano fiscal de 2026, em comparação com a própria orientação da Tate de uma queda de baixo dígito único. Para os anos fiscais de 2027 e 2028, o Barclays reduziu suas estimativas de EBITDA em 11-12%, citando maior pressão nas margens unitárias no portfólio principal à base de amido.
Espera-se também que a alavancagem do balanço aumente, com a previsão de que a relação dívida líquida/EBITDA ultrapasse a meta de médio alcance da empresa no ano fiscal de 2026, e potencialmente mais alta em um cenário pessimista.
O Barclays afirmou que a especulação sobre o interesse de private equity, que havia sustentado as ações no ano passado, tem menos probabilidade de fornecer suporte agora, dado o poder de lucro mais fraco e novos obstáculos de tarifas e riscos regulatórios.
Com as ações já em forte queda desde abril, o banco acrescentou que mesmo uma avaliação relativamente barata provavelmente não impulsionará um desempenho superior sem uma recuperação mais clara no impulso dos lucros.
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