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Investing.com - O Barclays (LON:BARC) revisou sua posição sobre ações de mídia europeia, cortando as classificações de três grandes holdings de publicidade após uma série de reuniões com agências no festival de publicidade de Cannes, que deixou os analistas mais cautelosos sobre as perspectivas de curto prazo do setor.
O banco rebaixou a Interpublic Group of Companies Inc (NYSE:IPG) e a Omnicom Group (NYSE:OMC) para Equal Weight, anteriormente classificadas como acima da média, e a WPP (LON:WPP) para Underweight, antes classificada como Equal Weight, citando crescimento orgânico persistentemente baixo e desafios crescentes relacionados à inteligência artificial.
"Agora reconhecemos que (1) a taxa de crescimento orgânico das seis principais agências de holdings tem sido medíocre desde 2017 e (2) a IA transformará profunda e irrevogavelmente o setor", escreveram os analistas.
O Barclays tem sido historicamente otimista em relação às agências, mas disse que agora espera que o baixo crescimento de receita, em torno de 2%, persista por mais tempo, dada a escala da disrupção em curso.
O banco acrescentou que períodos de grandes mudanças geralmente levam a "desempenhos mais contrastantes entre os players do setor", tornando uma visão amplamente otimista sobre o setor menos convincente.
O rebaixamento da WPP reflete múltiplos obstáculos, incluindo uma transição de CEO, perdas significativas de contas e revisões negativas de lucros.
Embora o Barclays tenha reconhecido que a ação já está barata, negociando a 7x o preço-lucro (P/L) estimado para 2025, o banco vê riscos de queda continuando, observando que "estamos 2-3% abaixo do consenso para o ano fiscal de 2025" e alertando sobre possível arrasto adicional no crescimento orgânico em 2026 se mais contas forem perdidas.
"Não acreditamos, ao contrário de outros, que a WPP esteja fundamentalmente comprometida e acreditamos que o novo CEO pode reverter essa situação, mas provavelmente virá com investimentos mais altos e margens inicialmente mais baixas", disseram os analistas liderados por Julien Roch.
As classificações da Interpublic e da Omnicom foram cortadas devido aos riscos de execução ligados à fusão planejada. Embora o Barclays ainda veja o acordo como provável de prosseguir, observou que "a Omnicom terá que apresentar um ou dois trimestres de números decentes após o acordo para convencer o mercado".
A integração pode levar tempo, principalmente porque a IA está perturbando as estruturas de serviço tradicionais.
"Este jogo de espera é o motivo pelo qual mudamos para Equal Weight, mas alguns investidores podem decidir que a avaliação atrativa significa que são pagos para esperar", afirma a nota.
Publicis e Havas permanecem classificadas como acima da média. O Barclays citou o forte desempenho recente da Publicis na conquista de novos negócios e argumentou que sua estrutura organizacional proporciona uma vantagem competitiva à medida que as agências se adaptam à IA.
Para a Havas, o banco elogiou o potencial de expansão de margem da empresa e um novo programa de recompra que poderia apoiar os lucros.
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