Barclays vê mais riscos de queda nas estimativas de lucros dos EUA

Investing.com — O Barclays (LON:BARC) vê mais riscos de queda nas estimativas de lucros dos EUA, alertando que a recente onda de revisões provavelmente é apenas o começo.

Apesar dos cortes já acentuados antes da temporada de balanços do primeiro trimestre, o banco argumenta que as previsões atuais ainda não refletem completamente o potencial impacto negativo da incerteza macroeconômica e das perturbações relacionadas ao comércio.

Estrategistas liderados por Venu Krishna observam que as revisões do lucro por ação (LPA) do 1º tri de 2025 e do ano inteiro para o S&P 500, excluindo as grandes empresas de tecnologia, "estão tendendo mais negativamente do que o que se veria neste ponto em um ano típico".

Eles destacam que os cortes mais pronunciados vieram de setores cíclicos como Industriais, Tecnologia, Consumo Discricionário (excluindo Amazon (NASDAQ:AMZN)) e Energia. As estimativas para Financials e Utilities, em contraste, permaneceram mais resilientes.

As revisões até agora mostram uma queda de 2,5% no consenso de lucros para 2025 (FY25), o que o Barclays observa ser pior do que um ano típico, mas ainda não tão severo quanto períodos marcados por PIB negativo.

"As revisões atuais para o FY25 (-2,5% no acumulado do ano) ainda não parecem estar precificando tal resultado", disseram os estrategistas, acrescentando que os economistas do Barclays esperam um resultado negativo do PIB no segundo semestre do ano. Se essa visão se provar correta, a empresa acredita que "o consenso tem espaço para se reajustar ainda mais".

Os estrategistas também veem pouco espaço para uma forte recuperação do mercado durante a temporada de balanços, mesmo que as avaliações tenham diminuído. "Os múltiplos podem ter caído, mas a incerteza é ainda maior, tornando improvável que os lucros do 1º tri de 2025 possam sustentar uma recuperação duradoura", escreveram.

As grandes empresas de tecnologia continuam sendo um ponto relativamente positivo, com as revisões para o FY25 se mantendo melhores do que o índice mais amplo. Mas mesmo aqui, alguma pressão é evidente devido às orientações de despesas de capital (capex) e à mudança no sentimento dos investidores.

O Barclays mantém sua previsão de LPA para o S&P 500 em US$ 262 para o FY25, ainda abaixo dos US$ 266 estimados pelo mercado.

Com base em sua avaliação de caso base de 22,5 vezes os lucros, isso implica uma meta de índice de fim de ano de 5.900 — uma alta modesta dos níveis atuais, mas dependente de que os riscos de lucros não se materializem ainda mais.

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