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Investing.com - O Barclays (LON:BARC) revisou sua visão sobre o setor de água do Reino Unido, apontando para perspectivas mais fortes de investimento e retornos, e elevou a United Utilities (LON:UU) para "overweight".
Em seu último relatório setorial, o banco afirmou que as perspectivas melhoraram em três frentes: uma estrutura regulatória mais estável sob a Revisão Cunliffe, um aumento acentuado no investimento de capital esperado na próxima década e a probabilidade de retornos acima das exigências regulatórias.
O Barclays elevou seu preço-alvo para a United Utilities para £15,35 de £12,80, enquanto o da Severn Trent foi aumentado para £33,85 de £29,60 e o da Pennon para 670p de 650p.
A pesquisa estimou que o setor de água está sendo negociado com um prêmio de 10% sobre seu valor de capital regulado (RCV) de março de 2026, abaixo da média de prêmio de 20 anos de 15%.
Nesse nível, o Barclays calcula taxas internas de retorno de 11,5% para a United Utilities, 14% para a Pennon (LON:PNN) e 10% para a Severn Trent (LON:SVT) até 2030.
O Barclays espera que os gastos de capital em toda a indústria aumentem 40%, de £56 bilhões no AMP8 (2025-30) para £78 bilhões no AMP9 (2030-35), com o investimento da United Utilities projetado para aumentar em 78%.
A corretora destacou pressões de gastos relacionadas à resiliência contra secas, saúde dos ativos e riscos de contaminação por produtos químicos PFAS.
O banco observou que a United Utilities é a mais exposta aos desafios de recursos hídricos e saúde dos ativos.
O Barclays também prevê retornos nominais de 8,5% para a United Utilities no AMP8, junto com 9,2% para a Severn Trent e 8,4% para a Pennon.
O banco afirmou que os retornos podem aumentar ligeiramente no AMP9, à medida que as empresas se beneficiam de bases regulatórias maiores, embora com menos margem para superação de desempenho.
Desenvolvimentos regulatórios e políticos continuam sendo riscos-chave. O Barclays apontou para o próximo Livro Branco do governo sobre as recomendações de Cunliffe, as decisões da Autoridade de Concorrência e Mercados sobre recursos e as ações de fiscalização em andamento da Ofwat e da Agência Ambiental como potenciais impulsionadores para o setor até 2026.
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