Goldman lista 2 razões pelas quais o ouro pode ultrapassar sua previsão de US$ 4.000
Investing.com - A Barry Callebaut AG foi rebaixada para recomendação "manter" de "comprar" pela Berenberg, que citou que os benefícios esperados no fluxo de caixa devido à redução dos custos do cacau já estão refletidos nas estimativas de consenso.
A corretora também apontou para riscos de longo prazo no fornecimento de cacau da Costa do Marfim, o maior produtor mundial, que poderiam pesar sobre as perspectivas do fabricante suíço de chocolate e cacau.
A Berenberg elevou seu preço-alvo para a Barry Callebaut para CHF 1.200, mas alertou que a deterioração de questões estruturais na indústria de cacau marfinense poderia manter os preços do cacau elevados por mais tempo.
A pesquisa da corretora com agricultores de cacau descobriu que 37% relataram a presença do vírus de inchaço dos brotos de cacau, que mata árvores infectadas, enquanto 80% disseram que não aplicaram fertilizantes este ano. Ambos os fatores ameaçam o rendimento futuro das colheitas e o crescimento da oferta.
Embora a Barry Callebaut opere com um modelo de custo-plus que protege os lucros de oscilações diretas nos preços do cacau, a Berenberg afirmou que o fluxo de caixa da empresa está exposto.
Preços mais baixos do cacau apoiam a geração de caixa através da valorização de estoques e liberação de capital de giro, enquanto preços mais altos drenam a liquidez.
A corretora prevê que a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado da Barry Callebaut melhorará de 5,6x no final do ano fiscal de 2025 para 4,7x no final do ano fiscal de 2026.
A Berenberg ajustou sua previsão de fluxo de caixa para o ano fiscal de 2026 para refletir as premissas de preços do cacau, projetando cerca de £300 milhões de liberação de capital de giro vinculada a valores de estoque mais baixos, o que resultaria em desalavancagem de 1,8x.
Sua previsão de EBIT ajustado permanece amplamente alinhada com as estimativas de consenso da Visible Alpha.
A Barry Callebaut negocia a 16,3 vezes os lucros futuros de 12 meses, de acordo com a Berenberg, com as ações tendo sido reavaliadas em cerca de 6x nos últimos seis meses.
Os analistas alertaram que os riscos de fornecimento devido aos efeitos climáticos do El Niño ou doenças nas plantações poderiam pressionar ainda mais os preços do cacau. Também sinalizaram que as oscilações nos estoques de cacau e nas taxas de câmbio permanecem como potenciais obstáculos.