Japão diz que acordo comercial com EUA não foi fechado e aguarda ordens de produtos farmacêuticos e chips
Investing.com - A Bernstein elevou a classificação da RWE (BIT:RWE) para "outperform" de "market perform" em uma nota datada de quinta-feira, aumentando seu preço-alvo para €41 por ação, um potencial de alta de 21% em relação ao preço de fechamento de €33,81 em 2 de setembro.
A elevação segue o que os analistas chamaram de "combinação de maior convicção na estratégia de alocação de capital da empresa, melhoria nos fundamentos do setor e catalisadores de curto prazo convincentes".
A corretora citou a alocação de capital como a principal mudança. A RWE cortou seu plano de capex para 2024-30 em 25%, reduzindo-o de €55 bilhões para €45 bilhões, com €6,93 bilhões definidos para 2025, €3,81 bilhões para 2026 e €5,53 bilhões para 2027.
A empresa também aumentou as taxas mínimas de retorno em investimentos renováveis em 50 pontos-base para acima de 8,5%.
Em seus resultados de março, a RWE disse que não participaria de leilões de energia eólica offshore sem subsídios na Europa ou grandes aquisições, um movimento que a Bernstein descreveu como "um sinal de maior disciplina".
Junto com critérios de investimento mais rigorosos, a RWE lançou um programa de recompra de ações de €1,5 bilhão em novembro de 2024. Até 29 de agosto deste ano, cerca de €640 milhões haviam sido executados, cobrindo aproximadamente 20 milhões de ações.
A empresa indicou estar aberta a recompras adicionais, dependendo das oportunidades em renováveis nos EUA e gás na Alemanha. A Bernstein observou que €3 bilhões extras em recompras poderiam aumentar o lucro por ação em cerca de 15% até 2027.
"Consideramos as recompras de ações uma alternativa atraente de alocação de capital para a RWE, impulsionando o crescimento do LPA, caso as oportunidades de investimento fiquem abaixo das taxas mínimas de retorno", afirmaram os analistas.
As estimativas de lucros mostram pressão modesta no curto prazo antes da retomada do crescimento. A previsão do LPA é de €2,12 em 2025, €2,54 em 2026 e €3,15 em 2027, em comparação com €3,12 em 2024.
O EBITDA é esperado em €4,76 bilhões em 2025, €5,49 bilhões em 2026 e €6,55 bilhões em 2027, enquanto o EBIT deve subir de €2,51 bilhões em 2025 para €3,64 bilhões em 2027.
A previsão do lucro líquido é de €1,54 bilhão em 2025, €1,79 bilhão em 2026 e €2,21 bilhões em 2027.
A dívida líquida deve aumentar gradualmente, de €15,55 bilhões em 2025 para €17,55 bilhões em 2027, mantendo a alavancagem em torno de 1,4-1,6x EBITDA. O dividendo por ação deve aumentar de €1,16 em 2025 para €1,27 em 2027.
A Bernstein destacou dois catalisadores. No Reino Unido, a RWE está posicionada para o leilão de energia eólica offshore AR7 em dezembro, com até 7 gigawatts de capacidade elegível, incluindo a zona Norfolk de 4,2 GW adquirida da Vattenfall.
Com um preço de liquidação previsto de cerca de £87/MWh, Norfolk poderia proporcionar um retorno de capital de 10% durante o ciclo de vida. "Esperamos que o AR7 feche a >£85/MWh em valores de 2024, impulsionando perspectivas mais atraentes de criação de valor", disse a corretora.
Na Alemanha, o governo está preparando uma nova estrutura de leilão de usinas a gás para 2026. A RWE tem até 3 GW de projetos prontos, com potenciais TIRs de projeto entre 10% e 15%, dependendo dos termos finais.
A Bernstein reconheceu que compromissos anteriores com energia eólica offshore sem acordos garantidos de compra de energia representam um obstáculo, mas afirmou que esses riscos já estavam refletidos na avaliação.
Com o EBITDA de renováveis projetado para crescer de €3,43 bilhões em 2025 para €5,04 bilhões em 2027, os analistas acrescentaram que "mesmo levando isso em consideração, ainda vemos potencial de alta suficiente para elevar a recomendação da ação".