Por Senad Karaahmetovic
Gestores de portfólio estão ficando cada vez mais preocupados com as megaempresas de tecnologia, cujas taxas de crescimento de vendas podem ficar abaixo do resto do mercado, de acordo com estrategistas do Goldman Sachs (NYSE:GS).
“As megaempresas de tecnologia geraram um crescimento anual de vendas bastante elevado, alcançando 18% anuais na última década. Já o mercado mais amplo entregou um crescimento anualizado de apenas 5%. Mas a dinâmica se reverteu em 2022: o crescimento médio das vendas das megaempresas de tecnologia aponta para uma alta de 8% neste ano, bem abaixo do crescimento de 13% esperado para o índice geral”, escreveram em nota aos clientes.
Essa pode ser a razão pela qual todas as mega-ações de tecnologia, como Apple (BVMF:AAPL34)(NASDAQ:AAPL), Alphabet (BVMF:GOGL35)(NASDAQ:GOOGL), Microsoft (BVMF:MSFT34)(NASDAQ:MSFT) e Amazon (BVMF:AMZO34)(NASDAQ:AMZN), tenham tido um desempenho pior do que o do S&P 500 neste ano, tendência que deve continuar em 2023.
Este trimestre deve se tornar no 11º nos últimos dez anos em que as quatro mega-ações de tecnologia registraram uma performance coletiva inferior à do S&P 500. A Meta Platforms (BVMF:M1TA34) (NASDAQ:META) viu suas ações despencarem significativamente depois de mais um balanço decepcionante. Com isso, a companhia saiu da lista das 20 maiores empresas do S&P 500.
Uma das razões que explicam o crescimento mais lento das Big Techs pode ser a redução da atividade de fusões e aquisições (M&A) em meio a um escrutínio antitruste mais rígido. As quatro companhias citadas anteriormente anunciaram apenas 22 acordos de M&A neste ano, menos da metade dos últimos cinco anos, de acordo com a análise do Goldman.
Além disso, o valuation das mega-ações de tecnologia está “coletivamente caro em relação aos títulos”, acrescentaram os estrategistas. A Apple é negociada com um prêmio histórico de valor empresarial/vendas vs. mercado, enquanto a Microsoft está acima do valuation histórico médio contra o S&P 500. O Google e a Amazon estão com seus valuations na faixa inferior da média da última década.