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Com política econômica mais incerta no Brasil; como navegar nos mercados - UBS

Publicado 21.05.2024, 16:27
© Reuters.

Investing.com – Aumenta a incerteza da política econômica brasileira, alerta o banco UBS, em relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta segunda, 20. No documento, especialistas do banco consideram como negativas medidas consideradas como intervencionistas, mas trazem algumas opções de investimento para este cenário conturbado, apesar de não haver otimismo em relação à bolsa de valores brasileira.

“De forma mais geral, não vemos movimentos mais à esquerda como uma estratégia vencedora para o presidente Lula. Ficar mais perto do centro será o único caminho para sua administração para manter a governabilidade para o equilíbrio do seu mandato, em nossa visão. Na verdade, a aparente estratégia de Lula para aprofundar a polarização política prevalecente no país nos últimos tempos levou-o a perder o apoio popular”, avaliam os analistas e estrategistas do banco.

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Algumas decisões levam indicam maior intervencionismo na política econômica na gestão do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), incluindo a flexibilização das metas fiscais, reduzindo a perspectiva de superávit para o ano que vem de 0,5% para 0% do Produto Interno Bruto (PIB).

“Ao ajustar as metas fiscais, acreditamos que o governo que tenta manter uma trajetória de gastos suficientemente alta para sustentar sua popularidade, ao mesmo tempo em que tenta permanecer dentro dos contornos do novo quadro fiscal”, avalia o UBS.

Entre outros pontos mencionados pelo banco, estaria a recente decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), com membros indicados ao governo votando por uma flexibilização maior, ainda que o anúncio tenha sido de 0,25 ponto percentual de corte na taxa de juros básica, a Selic. O banco recorda que os membros do colegiado indicaram que a divergência ocorreu devido ao forward guidance dado anteriormente, o que teria amenizado as preocupações, mas acredita que a política monetária deve seguir na pauta antes da troca do presidente atual, Roberto Campos Neto, que ocorre no início do próximo ano.

Além disso, o UBS cita a demissão do CEO da Petrobras (BVMF:PETR4), Jean Paul Prates, vista como negativa pelo banco, que teria levantado preocupações sobre a interferência do governo em empresas estatais públicas, em uma lembrança de que a governança é um risco recorrente, apesar de melhorias nos últimos anos.

Como investir nesse cenário?

O UBS possui cautela frente às ações brasileiras, mesmo com valuation considerado depreciado. “As perspectivas de lucros corporativos para as ações brasileiras estão entre as mais fracas nos mercados emergente”, lamenta o UBS, que completa que o ruído sobre as políticas exige maiores prêmios de risco e que taxas de juros elevadas ajudam a manter a renda fixa atrativa.

Além disso, o UBS possui visão construtiva para investimentos em dívidas corporativas brasileiros denominadas em dólares norte-americanos, como principais produtores de commodities agrícolas e industriais e principais fabricantes de aeronaves de escala global, que estariam mais expostos ao mercado internacional. Para estatais, o UBS enxerga deterioração gradual na governança corporativa, mas ainda indica que a volta de um ambiente pré-Lava Jato possui riscos baixos. O real brasileiro tende a ser próximo de R$5,2, na opinião do banco.

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