Como o novo marco regulatório impactará Robinhood e Coinbase?

Investing.com — Um novo marco regulatório dos EUA para ativos digitais provavelmente irá remodelar fundamentalmente o posicionamento competitivo de plataformas como Robinhood (NASDAQ:HOOD) e Coinbase (NASDAQ:COIN).

Analistas da Bernstein destacaram em uma nota os contornos emergentes deste marco e suas implicações para as duas empresas.

A próxima legislação visa esclarecer o status dos criptoativos, dividindo a supervisão entre a SEC e a CFTC.

Na estrutura proposta, a SEC regularia os criptoativos classificados como valores mobiliários, enquanto a CFTC supervisionaria commodities como Bitcoin e Ethereum.

Significativamente, o marco poderia criar uma nova categoria regulatória, semelhante ao Sistema de Negociação Alternativo (ATS) existente, que permite às plataformas operar sem se registrarem como bolsas de valores nacionais.

Espera-se que essa mudança alivie a carga de conformidade, passando de um modelo de licenciamento estado por estado para um regime federal simplificado.

Para a Robinhood, que atualmente opera como corretora, essa mudança poderia expandir drasticamente suas ofertas de criptomoedas.

No momento, a Robinhood se limita a listar tokens importantes que considera não serem valores mobiliários, principalmente Bitcoin, Ethereum, Solana e tokens meme como Dogecoin.

A ambiguidade regulatória a impediu de oferecer milhares de outros ativos digitais que podem ter características semelhantes a valores mobiliários ou são versões tokenizadas de valores mobiliários tradicionais.

Com maior clareza jurídica, a Robinhood poderia começar a listar ações tokenizadas e criptoativos classificados como valores mobiliários, potencialmente desbloqueando um mercado muito maior.

Isso permitiria construir mercados integrados que negociam não apenas criptomoedas e ações, mas também mercados de previsão e outras classes de ativos emergentes.

A Coinbase, que opera como uma exchange de criptomoedas com múltiplas licenças estaduais de transferência de dinheiro, se beneficiaria da consolidação dos requisitos de licenciamento no nível federal.

Atualmente, ela lista cerca de 250 ativos, adotando uma abordagem cautelosa para evitar o escrutínio regulatório. Essa postura conservadora deixou a Coinbase em desvantagem em comparação com rivais internacionais como a Binance, que listam uma gama mais ampla de tokens e capturaram a maioria do volume de negociação global.

Com o novo marco, a Coinbase poderia ser designada como uma plataforma de negociação alternativa, dando-lhe a capacidade de listar tanto valores mobiliários cripto quanto não-valores mobiliários sem o mosaico de licenças estaduais.

Isso nivelaria o campo de jogo, permitindo-lhe competir mais agressivamente com exchanges offshore.

O potencial para listar contratos futuros vinculados a tokens e ações tokenizadas também abre novos fluxos de receita para a plataforma.

Segundo a Bernstein, as novas regras poderiam redefinir as fronteiras entre produtos financeiros tradicionais e digitais.

A corretora observa que a separação estrutural atual é em grande parte produto de regulamentações desatualizadas, não um reflexo da demanda dos usuários. Na verdade, o mesmo público jovem negocia tanto ações quanto criptomoedas.

As mudanças permitiriam que plataformas como Robinhood e Coinbase operassem com mais eficiência, com sistemas de back-office integrados e potencialmente custos mais baixos, graças às eficiências possibilitadas pela tecnologia blockchain.

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