Como os mercados se comportam quando o crescimento cai e a inflação sobe?

Investing.com — Com o aumento dos riscos de estagflação, analistas do UBS examinaram como os mercados historicamente se comportaram em ambientes onde o crescimento diminui e a inflação aumenta.

Em uma nota na sexta-feira, o banco focou em como diferentes ativos respondem quando tanto o crescimento quanto a inflação se movem em várias direções.

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O UBS descobriu que durante períodos de crescimento lento e inflação crescente, o S&P 500 historicamente superou seus concorrentes regionais.

"O S&P 500 historicamente superou seus concorrentes regionais quando o crescimento estava lento", afirmaram os analistas.

Além disso, certos setores tendem a ter melhor desempenho durante períodos estagflacionários, com Energia, Saúde, Alimentos Básicos e Software emergindo como consistentes vencedores tanto nos EUA quanto na UE.

Por outro lado, setores como REITs, Mídia, Seguros, Serviços Financeiros, Serviços de Comunicação e Componentes Automotivos historicamente tiveram desempenho inferior durante a estagflação, segundo o UBS.

Nos mercados de renda fixa, o UBS observou que os spreads de crédito tendem a se ampliar significativamente em ambientes estagflacionários, especialmente quando a curva de rendimento do governo experimenta um aumento da inclinação em mercado de alta.

"Os spreads de crédito se ampliaram significativamente quando a curva de rendimento do governo teve um aumento da inclinação em mercado de alta", escreveu o banco.

Em relação ao câmbio, o dólar americano (USD) tipicamente superou outros em tais cenários, com o Yuan chinês (CNY) logo atrás.

No entanto, o UBS ressaltou que "isso é improvável que aconteça desta vez", dadas as condições econômicas atuais.

Por fim, o UBS destacou que commodities como o Ouro historicamente tiveram melhor desempenho que o Cobre em ambientes de baixo crescimento e alta inflação, tornando-se uma operação potencialmente lucrativa.

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"Ouro versus Cobre tem sido empiricamente uma operação muito lucrativa em ambientes de baixo crescimento/alta inflação", concluiu a empresa.

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