Bitcoin despenca em meio à fuga global de ativos de risco
Investing.com - O Deutsche Bank Research rebaixou a Ashmore (LON:ASHM) de "manter" para "vender", citando preocupações com expectativas de mercado excessivamente otimistas para fluxos de fundos e níveis de avaliação elevados.
A corretora reduziu seu preço-alvo de 140p para 130p, em comparação com o último fechamento da ação a 166p.
David McCann, do Deutsche Bank Research, destacou que o mercado parece muito otimista quanto ao retorno projetado da Ashmore a entradas líquidas significativas.
O consenso espera fluxos líquidos de US$ 0,8 bilhão, ou 2% dos ativos sob gestão (AuM) iniciais, para o ano fiscal de 2026, aumentando para US$ 3 bilhões, ou 6% dos AuM iniciais, no ano fiscal de 2027.
As estimativas do Deutsche Bank, no entanto, indicam um cenário negativo, projetando saídas líquidas de US$ 0,5 bilhão, ou 1%, em ambos os anos fiscais de 2026 e 2027.
Mesmo o cenário mais otimista dentro do consenso, assumindo fluxos líquidos de US$ 4,8 bilhões ou 9% dos AuM iniciais no ano fiscal de 2027, ainda deixaria a ação negociando com um índice preço/lucro materialmente mais alto do que os pares tradicionais de gestão de ativos.
Ashmore negocia a um preço para ganhos de taxas de gestão do ano fiscal de 2027 de 21x nas estimativas do DB e 21x no consenso, ou 20x / 19x respectivamente no P/L nominal.
Isso contrasta fortemente com os pares tradicionais do setor, que normalmente negociam com um P/L de cerca de 10-12x, destacando um prêmio de avaliação significativo que o DB considera injustificado dada a perspectiva de fluxo.
Em contraste, o DB elevou a FDM Group Holdings Plc (LON:FDM) para "comprar" de "manter", aumentando seu alvo de 145p para 180p, acima do último fechamento de 139p.
Tintin Stormont, do DB, observou que, embora incertezas macroeconômicas e geopolíticas continuem afetando a confiança dos clientes e estendendo ciclos de decisão, os níveis de atividade começaram a aumentar em geografias-chave, incluindo Reino Unido, América do Norte e Austrália.
Em resposta, a FDM aumentou cautelosamente seu número de consultores em treinamento e atualmente tem 2.003 consultores em sites de clientes, em comparação com 2.173 no final de junho e a previsão de final de ano do DB de 1.973.
O balanço do grupo permanece forte em £40 milhões sem dívidas, e um dividendo intermediário por ação de 6p está programado para pagamento em 14 de novembro.