Por Senad Karaahmetovic
As ações de tecnologia ainda estão caras, apesar do “banho de sangue” de 2022, disseram analistas do Bernstein.
De forma geral, o setor de tecnologia recuou aproximadamente 34% em 2022, maior queda anual desde 2008. Os analistas observaram que o desempenho relativo das techs em 2022 foi o pior desde a bolha registrada no segmento em 2002.
Apesar do grande recuo, as empresas de tecnologia ainda continuam caras, na medida em que suas ações são negociadas com um prêmio relativo de 27% em relação ao mercado, acrescentaram. Apesar de esse prêmio ter contraído 2500 pontos-base em relação ao pico de 52% em novembro de 2021, ainda assim está acima da média histórica de 25%.
“Recomendamos um peso na média do mercado para o setor de tecnologia no início de 2023. De um lado, os valuations das techs continuam perto das máximas de 20 anos, e a previsão é que seu crescimento seja menor do que o do mercado mais amplo em 2023. A expectativa é que o crescimento da receita em 5 anos das techs, ponderado pela capitalização de mercado, não seja maior que o do mercado mais amplo. Dito isso, o setor de tecnologia está entre os mais altos em termos de qualidade e ROIC, não está sobreinvestido em relação à seu histórico e as expectativas de resultados para 2023 caíram mais do que as do mercado mais amplo”, escreveram os analistas em nota aos clientes.
Em razão dos valuations ainda elevados, os analistas veem “algum risco de que as ações de tecnologia possam ter um período de baixo desempenho”, sobretudo devido às taxas de crescimento do grupo FAAMG (Facebook (BVMF:M1TA34)(NASDAQ:META), Amazon (BVMF:AMZO34)(NASDAQ:AMZN), Apple (BVMF:AAPL34)(NASDAQ:AAPL), Microsoft (BVMF:MSFT34)(NASDAQ:MSFT) e Google (BVMF:GOGL35)(NASDAQ:GOOGL)). Em 30 de dezembro de 2022, as ações do grupo FAAMG respondiam por 35,7% do índice composto da Nasdaq (IXIC).
De forma geral, os analistas reiteraram o posicionamento anterior de que os investidores deveriam assumir uma abordagem seletiva ao comprar tecnologia, com foco em nomes de crescimento “castigados”, mas de alta qualidade.