A próxima eleição presidencial dos EUA em 2024 está se aproximando, e os potenciais impactos econômicos e políticos em larga escala do resultado da eleição estão se tornando uma preocupação significativa para investidores e analistas financeiros.
Uma análise recente dos economistas do JPMorgan destaca que áreas políticas cruciais, como imigração, comércio, gastos do governo e política de manufatura, podem sofrer mudanças significativas dependendo se o presidente Biden for reeleito ou o ex-presidente Trump for reeleito.
Uma das diferenças mais notáveis entre os candidatos é sua posição sobre a política de imigração. O presidente Biden implementou regulamentos mais rígidos de entrada na fronteira, mas permitiu altos níveis de imigração. Essa política levou a vantagens econômicas, como uma força de trabalho maior e aumento dos gastos do consumidor, que apoiaram a criação de empregos e mantiveram baixas taxas de moradias desocupadas, apesar da conclusão constante de novas casas.
Em contraste, Trump prometeu fechar a fronteira sul dos EUA e iniciar remoções generalizadas de imigrantes sem autorização. Tais medidas podem anular os ganhos econômicos da alta imigração, possivelmente levando a uma força de trabalho menor e redução dos gastos do consumidor, o que pode resultar em maior desemprego e mais casas desocupadas, de acordo com economistas do JPMorgan.
Os profissionais do direito estão divididos sobre se os tribunais permitiriam remoções generalizadas de imigrantes, mas o presidente tem um poder considerável para restringir a imigração.
A política comercial é outra área em que as abordagens dos candidatos diferem muito. Embora o governo Biden tenha mantido muitas das taxas de importação de Trump sobre mercadorias da China, Trump sugeriu medidas ainda mais contundentes, como uma taxa de 60% sobre todos os produtos importados da China e uma taxa de 10% sobre todos os produtos importados.
Os analistas do JPMorgan observam que o efeito das tarifas na expansão econômica pode ser menor do que o esperado, "no entanto, a resposta do mercado aos anúncios sobre as taxas iniciais de Trump foi negativamente significativa", afirmaram os economistas.
"Essa discrepância pode indicar que os modelos comerciais não levam em conta fatores intangíveis, como a incerteza política. Independentemente disso, há uma incerteza considerável em torno das estimativas de seu impacto no crescimento econômico", acrescentaram.
De acordo com a política fiscal de Biden, espera-se que ele continue certos elementos da Lei de Corte de Impostos e Empregos (TCJA) de 2017 para indivíduos que ganham menos de US$ 400.000, enquanto restaura taxas de impostos mais altas para aqueles com renda maior, observaram os economistas.
Biden também pretende aumentar a alíquota do imposto corporativo de 21% para 28%, aumentar a alíquota do imposto sobre a renda global de baixa tributação para 21% e introduzir outras medidas para aumentar a receita do governo. Seu plano foi projetado para gerar aproximadamente US $ 150 bilhões anualmente, o que representa cerca de 0,5% do Produto Interno Bruto, depois de considerar a receita perdida com um crédito fiscal infantil expandido e outras deduções fiscais.
Em comparação, os planos fiscais de Trump são menos detalhados, mas indicam uma continuação de todos os elementos do TCJA e possivelmente a introdução de uma ampla redução de impostos, inclusive para indivíduos de renda média, alta e baixa renda, bem como para empresas.
"Se Trump negociasse com uma Câmara dos Deputados controlada pelos democratas, é concebível que a alíquota do imposto corporativo pudesse ser aumentada", escreveu o JPMorgan. "E, como mencionado anteriormente, qualquer receita do governo com o aumento de impostos seria considerada por uma administração Trump como um meio de financiar a continuação ou ampliação do TCJA."
No campo da política de manufatura, particularmente no que diz respeito à transição para tecnologias ecologicamente corretas, isso pode estar em risco sob a presidência de Trump, mencionaram os economistas.
Embora a Lei de Redução da Inflação (IRA) e a Lei CHIPS tenham gerado quase meio trilhão de dólares em investimentos anunciados em instalações de fabricação de semicondutores e tecnologia renovável, a resistência a essas iniciativas ecologicamente corretas pode ameaçar esse investimento.
No entanto, os analistas do JPMorgan acreditam que essa ameaça é limitada por dois motivos principais.
Primeiro, a revogação completa do IRA exigiria o controle republicano total, o que o JPMorgan considera improvável. Sem isso, um governo Trump só poderia desacelerar os empréstimos do Departamento de Energia e diminuir alguns subsídios, enquanto a maioria do apoio do IRA permaneceria. Em segundo lugar, grande parte dos gastos do IRA e da Lei CHIPS é direcionada para regiões que normalmente apóiam o Partido Republicano, o que poderia diminuir a resistência, mesmo que os republicanos garantam o controle total.
Na área de direito da concorrência, o governo Biden tem atuado, com foco em grandes empresas de tecnologia como Google (NASDAQ:GOOGL) e Meta (META).
Por outro lado, um segundo governo Trump pode adotar uma postura mais relaxada na aplicação da lei de concorrência, embora algumas figuras conservadoras tenham expressado maior apoio a políticas de concorrência robustas.
Apesar da aplicação vigorosa durante o mandato de Biden, a proporção de renda destinada aos trabalhadores ainda está perto de mínimos históricos, "mostrando que essas tendências do setor não mudarão rapidamente com uma mudança na presidência", observaram os economistas do JPMorgan.
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