EssilorLuxottica recebe classificação "acima da média" do Barclays com preço-alvo de €305

Investing.com - O Barclays iniciou a cobertura da EssilorLuxottica (EPA:ESLX) com classificação "acima da média" e um preço-alvo de €305.

Os analistas afirmaram que a integração vertical da empresa, a força de suas marcas e a exposição a categorias de rápido crescimento a posicionam como um "gerador de qualidade" na interseção entre saúde e luxo.

A corretora prevê que a receita crescerá a uma taxa anual composta de 5,8% entre 2024 e 2030, com o EBITA ajustado esperado para aumentar a uma taxa de 9%, apoiado por uma expansão de margem de 320 pontos base para 19,9%.

O lucro líquido deve aumentar de €3,1 bilhões em 2024 para €4,0 bilhões em 2027, enquanto o LPA ajustado deve subir de €6,79 para €8,73 no mesmo período. "Iniciamos a cobertura da EssilorLuxottica com classificação Acima da Média... considerando que seu atrativo potencial de crescimento justifica um prêmio em relação aos concorrentes", disseram os analistas.

Os resultados da pesquisa destacaram a força da empresa em lentes e armações. Uma pesquisa global com 150 optometristas classificou a Varilux como a principal marca de lentes progressivas, com previsão de ganho de participação de 70 pontos base nos próximos 12 meses.

Espera-se também que as marcas próprias Ray-Ban e Oakley fortaleçam suas posições, com ganhos de participação previstos de 50 e 60 pontos base, respectivamente.

"Os pacientes conhecem o nome Varilux, é sinônimo de lentes progressivas", disse a Dra. Alice Mann, uma optometrista consultada no relatório, observando que os pacientes se adaptam aos seus multifocais em horas, em vez de semanas.

Os wearables são previstos como um importante impulsionador de crescimento. O Barclays estimou que as vendas poderiam atingir €2,8 bilhões até 2030, ou 7,4% da receita do grupo, em comparação com €365 milhões em 2024.

Em um cenário otimista, as vendas poderiam subir para €6,6 bilhões, ou 16% da receita do grupo. Os analistas chamaram os wearables de "a mudança mais disruptiva desde o telefone celular", com volumes do Ray-Ban Meta nas clínicas pesquisadas esperados para mais do que triplicar em três anos.

Espera-se que o negócio de lentes da EssilorLuxottica, que representa 36% da receita, cresça cerca de 5% anualmente até 2030, impulsionado pela demanda por lentes varifocais e soluções para controle de miopia, como Stellest e DOT.

O Barclays prevê crescimento de dois dígitos em produtos para miopia, apoiado pela adoção precoce na China, onde a empresa detinha 37% de participação de mercado em 2024.

A expectativa é que o negócio se expanda para €1,1 bilhão globalmente até 2030, a partir de €0,5 bilhão atualmente.

A corretora também destacou a expansão da EssilorLuxottica em MedTech por meio de aquisições em diagnósticos e cuidados clínicos, incluindo Heidelberg Engineering e Optegra Clinics.

A receita de instrumentos ópticos deve crescer a uma taxa anual composta de 11%, de €494 milhões em 2024 para €894 milhões em 2030. "Vemos a entrada no espaço de lentes intraoculares e cirurgia refrativa como um próximo passo lógico", disseram os analistas.

O Barclays aplicou um múltiplo de 2025E de 37x P/L e 21x EV/EBITDA, um prêmio de 10% em relação aos concorrentes, citando poder de precificação e integração vertical.

Em um cenário otimista, as ações poderiam atingir €350, enquanto um cenário pessimista poderia vê-las cair para €195.

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