Os estrategistas do UBS destacaram um aumento notável na sensibilidade do Índice de Volatilidade (VIX) em relação às quedas do S&P 500 ao longo de 2024, com movimentos significativos observados em 05.08 e 18.12.
O VIX, frequentemente referido como o "medidor do medo", agora exibe um beta de +2 pontos de volatilidade para cada queda de 1% no S&P 500 à vista, um aumento marcante em comparação com o ano anterior.
Shane Carroll do UBS apontou que a relação atual entre o VIX e os movimentos do S&P 500 à vista se intensificou, sugerindo uma mudança na dinâmica do mercado em comparação com 2023. Essa sensibilidade aumentada pode indicar uma mudança no sentimento dos investidores e na estabilidade do mercado.
À luz dessas observações, os estrategistas do UBS estão defendendo a compra de spreads de call do VIX para março de 2025, vendo potencial para resultados lucrativos. Eles argumentam que possuir posições convexas de alta pode ser cada vez mais atraente em 2025, à medida que as condições de mercado evoluem.
Os estrategistas também identificaram o posicionamento gama dos formadores de mercado como um possível fator que contribui para a recente sensibilidade aumentada entre os preços à vista e a volatilidade. Essa mudança no posicionamento pode ter amplificado os efeitos dos movimentos do mercado no VIX.
Além disso, os estrategistas do UBS veem uma vantagem sazonal para as ações offshore da China, embora alertem que o mercado é vulnerável a rápidas mudanças de sentimento, potencialmente desencadeadas por algo tão simples quanto uma postagem nas redes sociais.
Apesar dos riscos, eles recomendam a compra de spreads de call para fevereiro de 2025 no KraneShares CSI China Internet Fund, sugerindo que opções longas podem ser uma jogada estratégica para capitalizar uma potencial recuperação do mercado.
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