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Investing.com -- A S&P Global Ratings elevou sua classificação de nível de emissão do empréstimo a prazo de primeira linha de US$ 450 milhões e da linha de crédito rotativo de US$ 175 milhões da Mirion Technologies Inc. para ’BB’, anteriormente classificada como ’BB-’.
A elevação ocorre após a Mirion concluir a emissão de US$ 375 milhões em notas conversíveis sênior não garantidas com vencimento em 2031 e US$ 425 milhões em ações ordinárias. Esses fundos substituíram o empréstimo a prazo incremental comprometido não financiado de US$ 585 milhões, inicialmente estabelecido como financiamento ponte para a aquisição da Paragon Energy Solutions e custos relacionados à transação.
A S&P também elevou sua classificação de recuperação nas facilidades de crédito de primeira linha da empresa para ’1’, anteriormente ’2’, indicando expectativas de recuperação muito alta (90%-100%; estimativa arredondada: 95%) em um cenário hipotético de inadimplência. As melhores perspectivas de recuperação derivam principalmente do uso de instrumentos de classificação júnior pela Mirion para financiar a transação.
A agência de classificação manteve sua classificação de crédito do emissor ’B+’ e perspectiva estável para a Mirion. A S&P continua a ver as tendências de demanda de energia nuclear de forma favorável, apoiadas pelas necessidades de modernização de usinas, expansão de capacidade e extensões de vida operacional em meio à infraestrutura envelhecida.
De acordo com a previsão do cenário base da S&P, espera-se que a dívida ajustada da Mirion em relação ao EBITDA permaneça na faixa de 4x nos próximos 12 meses, proporcionando proteção contra o gatilho de queda de 5x.
A estrutura de capital da Mirion agora inclui a linha de crédito de primeira linha e US$ 775 milhões em notas sênior não garantidas conversíveis. A agência de classificação considera essas notas estruturalmente subordinadas às facilidades de primeira linha em relação tanto ao valor da garantia quanto ao valor sem garantia.
A análise da S&P inclui um cenário de inadimplência simulado ocorrendo em 2029, usando um múltiplo de 5x EBITDA para avaliar a empresa, o que reflete as operações da Mirion no mercado global de nicho de detecção de radiação e sua dependência de políticas regulatórias e ambientais favoráveis.
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