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Investing.com -- A Fitch Ratings elevou o rating de emissor de longo prazo da Hammerson plc para ’BBB+’ de ’BBB’ e sua dívida sênior não garantida para ’A-’ de ’BBB+’, com perspectiva Estável.
A elevação reflete o comprovado crescimento da receita de aluguel proveniente de novos contratos impulsionados pelo reposicionamento dos principais centros comerciais. Investimentos concluídos no Bullring (Birmingham) e Dundrum (Dublin), juntamente com trabalhos em andamento no Cabot Circus (Bristol) e The Oracle (Reading), resultaram em maior fluxo de visitantes, aumento nas vendas dos lojistas, redução de vacância e crescimento da receita líquida de aluguel em base comparável.
A Hammerson utilizou recursos da venda do Value Retail em setembro de 2024, junto com nova captação de capital, para adquirir os 50% restantes de participação nos centros comerciais de Birmingham, Bullring e Grand Central, além de aumentar sua participação no Brent Cross (Londres) para 97%. Esta movimentação estratégica substituiu os dividendos subordinados anteriores de joint ventures por EBITDA diretamente derivado de aluguéis, melhorando a qualidade e estabilidade de seu perfil financeiro.
Os esforços de reposicionamento da empresa atraíram grandes marcas, incluindo Sephora, M&S e Adidas no Bullring; Nike e Penneys no Dundrum; M&S e Odeon no Cabot Circus; e TK Maxx e Hollywood Bowl no The Oracle. Essas melhorias mantiveram a ocupação em 95% ao final do primeiro semestre de 2025.
A Fitch calcula que novos contratos e renovações no primeiro semestre de 2025 geraram aproximadamente 15% de crescimento de aluguel em relação aos valores anteriores, comparado a um declínio de 2% em todos os contratos em 2024.
A agência de classificação observou que os aluguéis de centros comerciais no Reino Unido atingiram o ponto mais baixo após caírem 30-40% em relação aos picos de 2018. Os valores dos ativos se estabilizaram após declínio de 50-60% durante o mesmo período.
A Hammerson levantou cerca de £595 milhões com a venda do Value Retail e £135 milhões em novo capital em agosto de 2025. Esses recursos foram utilizados para investimentos em centros comerciais, um plano de recompra de ações agora suspenso e aquisição de participações em joint ventures no WestQuay (Southampton), Brent Cross, e Bullring e Grand Central.
A Fitch prevê que o índice de dívida líquida/EBITDA da Hammerson será aproximadamente 8,0x em 2025 e 2026, uma melhora em relação aos 8,6x do final de 2024, com expectativa de que a cobertura de juros permaneça acima de 2x.
A agência de classificação indicou que futuras elevações poderiam ocorrer se a dívida líquida/EBITDA cair abaixo de 7,5x e a cobertura de juros líquidos do EBITDA exceder 3x, mantendo fluxo de caixa positivo pós-financiamento e métricas de desempenho de ativos de varejo alinhadas com seus pares.
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