Futuro sem fábricas próprias não é mais impensável para a Intel

A Investing.com - O último relatório de lucros da Intel (NASDAQ:INTC) reacendeu o debate sobre um futuro sem fabricação própria. A empresa alertou na semana passada que pode interromper o desenvolvimento de nós além do seu processo 18A, a menos que consiga um grande cliente externo, levantando a possibilidade real de um dia se tornar uma empresa sem fábricas.

Embora a Intel continue comprometida com o 18A—que suportará suas próximas três gerações de produtos—cancelar o desenvolvimento do próximo nó, 14A, marcaria uma grande reviravolta.

De acordo com analistas da Bernstein, as consequências para o mercado de equipamentos de fabricação de wafers (WFE) seriam significativas, particularmente para fornecedores ligados à litografia ultravioleta extrema (EUV). A Intel representa 20-25% dos gastos de capital de fundição lógica e 10-15% do total de gastos de capital de semicondutores.

A Lasertec Corp (TYO:6920) e a ASML (AS:ASML) estão entre as mais expostas, com a Lasertec derivando aproximadamente 28% da receita da Intel e a ASML cerca de 9%.

"É especialmente negativo para a Lasertec, já que a Intel contribui com uma parte maior de sua carteira de pedidos", escreveram analistas liderados por David Dai, estimando cerca de 40% de exposição. A adoção de EUV High NA também poderia ser adiada, já que a Intel era esperada como pioneira nesse espaço.

Para fornecedores de materiais, os benefícios favoreceriam o ecossistema da TSMC (NYSE:TSM). A Hoya, única fornecedora de máscaras EUV para a TSMC, poderia teoricamente expandir sua participação de mercado para 100% se a Intel sair da fabricação e a AGC perder seu papel como fornecedora da Intel.

"A Ibiden também tem exposição considerável à Intel, mas deve estar imune, assumindo que a Intel continue avançando sua tecnologia de empacotamento de backend", acrescentaram os analistas.

No lado das fundições, a TSMC tem mais a ganhar, com a Samsung Foundry também bem posicionada. "A TSMC claramente se beneficiará se a Intel se tornar fabless", observou a equipe. Eles também acrescentaram que a Samsung (KS:005930) poderia emergir como uma alternativa estratégica na fabricação de lógica de ponta.

Quanto à Intel, a Bernstein vê um grau de desespero por trás do anúncio. "Uma tese semi-plausível em torno disso é que é um pedido de ajuda ao governo, combinado com uma ameaça velada", disseram os analistas.

Além disso, eles alertaram que o anúncio da Intel poderia prejudicar sua capacidade de atrair grandes clientes, especialmente se esses clientes começarem a duvidar do compromisso de longo prazo da empresa com a fabricação.

Por fim, a decisão, "embora potencialmente necessária para a sobrevivência mais longa da Intel de alguma forma, cria substancial disrupção e incerteza em torno tanto do negócio quanto da ação, que parece prudente evitar", concluiu a Bernstein.

As ações da Intel caíram 8% na sexta-feira depois que a empresa sinalizou uma possível saída da fabricação de chips.

O CEO Lip-Bu Tan também anunciou planos para cortar mais empregos, interromper a construção de duas instalações planejadas na Europa e desacelerar o progresso em uma terceira em Ohio, efetivamente abandonando a estratégia de seu antecessor de investir pesadamente em novas fábricas para recuperar a liderança em fabricação.

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