Leilão do pré-sal rende R$ 8,8 bi e frustra expectativa do governo
Investing.com - O Goldman Sachs afirmou que os avanços na tecnologia de decolagem e pouso vertical elétrico e o apoio político à fabricação nos EUA estão melhorando a visibilidade dos cronogramas de certificação, mas o mercado inicial permanece competitivo e é improvável que produza um único vencedor dominante.
Empresas com forte potencial de pós-venda, integração vertical e caminhos mais claros para receita estão melhor posicionadas à medida que o setor avança para o lançamento comercial.
O Goldman iniciou a cobertura da Beta Technologies com recomendação de Compra, afirmando que seu plano de certificação gradual usando uma aeronave de decolagem convencional antecipa receitas enquanto mantém seu cronograma EVTOL intacto.
A combinação da empresa de fabricação de aeronaves e fornecimento de peças a torna o modelo mais atrativo no setor, segundo o relatório. As parcerias da BETA, incluindo trabalhos com a GE em uma aeronave de defesa híbrida e vendas de motores e carregadores para concorrentes, devem ajudá-la a escalar, e a recente queda oferece um ponto de entrada.
O GS iniciou a Joby com recomendação de Venda. A Joby tem o maior número de horas de voo e lidera em certificação, mas o Goldman afirmou que sua estratégia integrada como fabricante, fornecedor e operador enfrenta obstáculos regulatórios e altas necessidades de capital.
Acrescentou que limitações no peso e carga útil da aeronave levantam questões sobre o valor de sua liderança em certificação e que a avaliação premium da ação é difícil de justificar.
O Goldman classificou a Archer Aviation como Neutra, citando seu progresso mais rápido na certificação auxiliado pela terceirização e seu design de aeronave maior, que poderia se provar mais capaz. Mas a integração vertical limitada da empresa sugere menor potencial de pós-venda e margens mais baixas.
A EVEX também recebeu classificação Neutra. O Goldman afirmou que a propriedade da Embraer traz mão de obra, instalações e experiência no setor, mas desacelerou o desenvolvimento e limitou as horas de voo. Espera-se que a empresa compita eventualmente, mas está atrasada na certificação.
O banco afirmou que a redução de ruído dos EVTOLs, custos operacionais mais baixos e a estagnação na inovação de helicópteros sustentam a demanda de longo prazo, incluindo mercados de substituição e novos em carga, compartilhamento de viagens, medicina e defesa.
A certificação continua sendo o maior fator limitante. O Goldman afirmou que a FAA desejará múltiplos participantes certificados e que as vantagens do pioneirismo são limitadas porque o aumento da produção leva tempo, mesmo com grandes carteiras de pedidos.
Dada a lenta certificação nos EUA, JOBY e Archer estão priorizando operações comerciais iniciais no Oriente Médio a partir de 2026, visando mercados com aprovações mais rápidas e menor sensibilidade a preços.
A EVEX planeja certificar primeiro no Brasil, um dos maiores mercados de helicópteros do mundo. A BETA pretende certificar primeiro nos EUA, citando o rigor dos padrões da FAA.
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