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Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) rebaixou a IMI Plc (LON:IMI) para "neutro" de "compra" e reduziu seu preço-alvo de 12 meses para 2.120p de 2.220p, citando crescimento mais fraco de ciclo curto, pressões cambiais e expectativas moderadas de despesas de capital em mercados-chave.
Em nota datada de terça-feira, analistas do Goldman revisaram sua previsão de LPA ajustado para o ano fiscal de 2025 para 129,8p de 133,1p, colocando-a no limite inferior da própria faixa de orientação da IMI de 129p-136p.
A revisão para baixo reflete expectativas reduzidas no crescimento orgânico das vendas, agora previsto em 2,6% versus 5,3% anteriormente, e reflete uma desaceleração generalizada em todos os segmentos de negócios principais da IMI.
O rebaixamento é atribuído em parte a um forte declínio na relação entre novos pedidos e estoque (NOI) do PMI de manufatura dos EUA, que caiu para 0,85 em março.
Segundo o Goldman, esse nível foi visto apenas duas vezes nos últimos 16 anos e geralmente coincide com contrações no negócio de Automação Industrial da IMI, que agora deve contrair 3% no ano fiscal de 2025.
A perspectiva da Automação de Processos também foi moderada. O Goldman agora prevê um crescimento orgânico de vendas para o ano fiscal de 2025 em 7,5%, abaixo dos 8,5%, citando expectativas de capex mais baixas em 7 dos 8 mercados finais monitorados.
Embora grandes pedidos em nuclear e GNL tenham oferecido alguma compensação, a desaceleração geral no investimento dos clientes levou a um corte de 5% nas previsões de pedidos para os anos fiscais de 2025 e 2026.
No segmento de Tecnologia para Vida, as expectativas de crescimento também foram revisadas para baixo. Life Science & Fluid Control está se recuperando mais lentamente do que o previsto, enquanto Transport continua enfrentando demanda em declínio.
O Goldman projeta um crescimento orgânico de 0,7% para Tecnologia para Vida no ano fiscal de 2025, abaixo dos 3,6%. Transport, que está sob revisão estratégica pela IMI, agora deve encolher 7,8% no mesmo período.
A corretora também identifica o aumento da pressão cambial como um fator significativo, com expectativa de que o câmbio reduza os ganhos do ano fiscal de 2025 em 1,9%, revertendo um impacto anteriormente neutro. Além disso, o Goldman cortou sua estimativa de contribuição de fusões e aquisições para 0,5% de 0,8%.
Apesar dos cortes nos ganhos, a previsão da margem EBIT ajustada do grupo para o ano fiscal de 2025 permanece inalterada em 20,1%, apoiada por uma mudança no mix de receita em direção a segmentos de maior margem. Ainda assim, o Goldman revisou as previsões de vendas, EBIT e lucro líquido para o ano fiscal de 2025 para baixo em cerca de 5%-6%.
As estimativas de fluxo de caixa livre também foram reduzidas em 9% para o ano fiscal de 2025 e 8% para o ano fiscal de 2026, citando ganhos reduzidos e um aumento de £10 milhões em capex com base na orientação atualizada da empresa.
Embora o Goldman veja um potencial de alta de 10% para o preço-alvo revisado, observou que as ações da IMI tiveram desempenho inferior à média mais ampla da indústria europeia nos últimos três meses.
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