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Investing.com - O Goldman Sachs rebaixou a Ryanair Holdings Plc (LON:0RYA) de "compra" para "neutro", citando tendências mais fracas nas tarifas de verão, custos mais altos de combustível de aviação sustentável (SAF) e uma visão mais cautelosa sobre o crescimento da demanda, em uma nota datada de segunda-feira.
A corretora reduziu seu preço-alvo de 12 meses para €27,50 de €29,50, representando um potencial de alta de 14,4% em relação ao preço atual das ações de €24,04.
Os analistas afirmaram que os catalisadores que haviam sustentado sua visão otimista anterior, como as revisões de lucros para cima e a suspensão das restrições de propriedade, já se materializaram em grande parte.
"Como esses catalisadores já se concretizaram, agora temos uma visão de lucros menos diferenciada/ligeiramente mais cautelosa em relação ao consenso (Bloomberg/Visible Alpha Consensus Data) (mais detalhes abaixo), enquanto a avaliação se normalizou a partir de níveis baixos", disse o Goldman Sachs.
A corretora prevê que o lucro líquido da Ryanair no trimestre de setembro será de €1,63 bilhão, abaixo da estimativa de consenso de aproximadamente €1,7 bilhão.
Para o ano fiscal de 2026, espera-se um lucro de €2,2 bilhões, amplamente alinhado com o consenso. No entanto, as estimativas para o ano fiscal de 2027 foram reduzidas em 4% para €2,3 bilhões, "3-4% abaixo do consenso", refletindo tarifas mais baixas e uma perspectiva de oferta-demanda ligeiramente mais fraca.
O Goldman Sachs também apontou para a desaceleração do impulso das tarifas. "Nossos dados de tarifas de julho (embora seja uma pequena amostra) vieram mais fracos", disseram os analistas, observando um padrão semelhante para agosto. O aumento dos custos de SAF adicionou mais pressão às suas previsões.
Embora a Ryanair tenha consistentemente se beneficiado da capacidade restrita em toda a Europa, os analistas alertaram que esse equilíbrio está mudando.
"Nosso modelo detalhado de frota para a Europa aponta para um crescimento de capacidade de 3-4% no próximo ano, o que marca uma aceleração em comparação com a história recente (CAGR 2019-25 de 1%) que acreditamos poder estar ligeiramente à frente da demanda", disse a corretora.
Apesar do rebaixamento, os analistas mantiveram uma visão construtiva de longo prazo. Eles observaram que a Ryanair provavelmente continuará a ganhar participação de mercado devido à sua vantagem de custo, projetando um crescimento de passageiros de cerca de 20% até 2030 e 40% até 2033.
"Com nosso preço-alvo de 12 meses, as ações seriam negociadas a aproximadamente 13x PE em uma base prospectiva de 12 meses, amplamente em linha com a média histórica", disse a corretora, acrescentando que o crescimento consistente dos lucros e o retorno renovado de capital ainda poderiam impulsionar uma reavaliação no futuro.
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