Herbalife recebe elevação de rating de crédito da S&P Global por redução de dívida

Investing.com — A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito da empresa americana Herbalife Ltd. de ’B’ para ’B+’ com base na redução de seu endividamento. A alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings foi reduzida para 4,1x em 2024, abaixo dos 4,6x previstos anteriormente. A empresa também experimentou melhores tendências em volume e distribuição em comparação ao ano anterior.

A Herbalife pagou US$ 65 milhões em dívidas no primeiro trimestre de 2025, o que reduziu o saldo pendente de suas notas de 2025 para menos de US$ 200 milhões. Esta medida permitiu que a empresa evitasse acionar os vencimentos antecipados em sua linha de crédito rotativo e empréstimo a prazo B.

A agência de classificação também elevou o rating de nível de emissão da dívida sênior garantida da Herbalife para ’BB-’ de ’B+’ e o rating de nível de emissão de sua dívida sênior não garantida para ’B+’ de ’B’. Os ratings de recuperação da dívida sênior garantida e da dívida sênior não garantida permanecem inalterados.

A S&P Global Ratings espera que a Herbalife reduza ainda mais sua alavancagem para 3,6x em 2025 após pagar US$ 197 milhões em notas com vencimento em 1º de setembro de 2025, usando caixa e empréstimos rotativos. Isso é sustentado por uma expansão do EBITDA da empresa.

A linha de crédito rotativo de US$ 400 milhões da Herbalife não estava utilizada no final de 2024. A melhoria do EBITDA da empresa resultou principalmente de preços favoráveis, menores baixas de estoque e do impacto positivo das flutuações cambiais.

A empresa também aumentou seu número de distribuidores em 2024, com crescimento de novos distribuidores em todos os segmentos geográficos no quarto trimestre, exceto na China. Este crescimento foi atribuído a programas introduzidos em 2024 destinados a melhorar a produtividade dos distribuidores através de maior treinamento e suporte.

Apesar da melhoria na alavancagem, a participação da Herbalife no setor altamente competitivo de produtos para controle de peso e nutricionais continua sendo um risco-chave. O setor é caracterizado por baixas barreiras de entrada e numerosos formatos competitivos. No entanto, a S&P Global Ratings espera que esses riscos permaneçam contidos nos mercados dos EUA e Europa, que representam menos de 40% da receita líquida total da Herbalife.

A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que a Herbalife melhorará sua alavancagem para 3,6x ao pagar seus US$ 197 milhões em notas pendentes com vencimento em 1º de setembro de 2025, com cerca de US$ 190 milhões de fluxo de caixa operacional livre.

Os ratings poderiam ser rebaixados se a Herbalife mantiver uma alavancagem superior a 4x. Isso poderia ocorrer devido ao enfraquecimento das condições macroeconômicas globais, regulatórias e geopolíticas, aumento da concorrência ou incapacidade da Herbalife de revitalizar sua base de distribuidores. Por outro lado, os ratings poderiam ser elevados se a Herbalife mantiver uma alavancagem confortavelmente abaixo de 4x, enquanto melhora seus volumes e números de distribuidores em seus principais mercados.

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