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Investing.com - Um "inverno da IA" está se tornando um resultado cada vez mais provável para o setor nos próximos anos, segundo pesquisa da BCA.
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O rápido boom nos gastos relacionados à IA está entrando em uma fase vulnerável, já que as expectativas embutidas nas avaliações de tecnologia excedem em muito o que provavelmente se materializará, disse o estrategista-chefe da BCA, Jonathan LaBerge, em um relatório na quarta-feira.
"Em um horizonte de três a cinco anos, o equilíbrio de probabilidades aponta para o surgimento de um ’Inverno da IA’, provavelmente começando nos próximos um a três anos", escreveu LaBerge.
"Isso envolveria uma desaceleração no ritmo de CAPEX relacionado à IA/construção de data centers, bem como uma correção significativa nos preços das ações de tecnologia/crescimento", acrescentou.
A BCA descreve três possíveis caminhos de longo prazo para a IA. Atribui apenas 5% de chance a um cenário de verdadeira inteligência artificial geral, onde avanços na IA validariam as suposições mais otimistas do setor.
Em vez disso, a casa de pesquisa vê uma probabilidade de 80% de que a IA entregue "ganhos moderados de produtividade em nível macro", aumentando a produção em aproximadamente 0,4-0,5% anualmente — útil para a economia, mas insuficiente para atender às expectativas agressivas de lucro e fluxo de caixa atualmente precificadas nas principais empresas de tecnologia.
Um cenário mais pessimista, envolvendo uma grande má alocação de capital em data centers e um colapso de produtividade, carrega uma probabilidade de 15%.
LaBerge acredita que os mercados de ações dos EUA já precificaram um impulso muito mais poderoso da IA. Ele estima que US$ 9-US$ 12 trilhões dos ganhos do mercado desde o final de 2022 não podem ser explicados por lucros ou taxas de juros.
Essa lacuna reflete as suposições dos investidores de um boom de produtividade poderoso e duradouro impulsionado pela IA, muito mais forte do que o esperado pela BCA.
O estrategista adverte que "não basta que a inteligência artificial aumente a produtividade: ela precisa impulsionar o crescimento da produtividade/lucros corporativos de forma muito significativa para que a precificação atual do mercado de ações em geral seja justificada".
As tendências de adoção de IA também estão mostrando sinais de tensão. A BCA destaca que a adoção empresarial de ferramentas de IA desacelerou recentemente, mesmo enquanto os gastos de capital continuam a acelerar.
Ao mesmo tempo, o setor está se tornando cada vez mais dependente de dívidas para financiar a expansão de data centers, com hiperescaladores e provedores de infraestrutura emitindo grandes quantidades de títulos.
Este padrão se assemelha a períodos anteriores de superconstrução em setores como telecomunicações e xisto dos EUA, onde o CAPEX eventualmente superou a demanda, disse LaBerge.
Outro sinal de alerta é a natureza intensiva em capital do boom atual da IA. Diferentemente da era da internet com poucos ativos, a IA requer investimento contínuo em chips, energia, redes e resfriamento.
LaBerge argumenta que esta estrutura aumenta o risco de um futuro excesso de computação e pressiona o retorno sobre o capital investido, particularmente para facilitadores cujas avaliações já incorporam "suposições extremamente otimistas".
Para investidores, a BCA aconselha posicionamento para um ambiente de longo prazo onde as expectativas gradualmente se reajustem. A empresa recomenda subponderar empresas relacionadas à tecnologia em relação ao mercado mais amplo até que os excessos de avaliação tenham sido eliminados.
Também vê adotantes em melhor posição do que facilitadores e monetizadores durante uma fase de resfriamento, observando que indústrias como financeiras, farmacêuticas, biotecnologia, ciências da vida e defesa provavelmente estarão entre as maiores beneficiárias da implantação prática de IA.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.