Arena do Pavini - Termina na sexta-feira, dia 30 de novembro, o prazo para o investidor reservar os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da rede de postos Ipiranga, que faz parte do grupo Ultrapar (SA:UGPA3). O papel é isento de imposto de renda para pessoas físicas e a empresa conta com a avaliação de risco AAA, a mais alta, da Moody’s. Serão oferecidos R$ 750 milhões em papéis em duas séries, uma de cinco anos corrigida pelo juro diário do CDI e pagamento semestral e outra de sete anos, corrigida pela inflação do IPCA e com juros anuais.
A emissão de 5 anos terá como teto de remuneração 99% do CDI. Já a corrigida pela inflação pagará no máximo o juro da Nota do Tesouro Nacional série B (NTN-B) mais 0,10%. A aplicação mínima é de R$ 10 mil, mas a oferta é restrita a investidores qualificados, com mais de R$ 1 milhão em ativos financeiros. A compra tem de ser feita por meio de uma corretora de valores e a liquidação será no dia 21 de dezembro.
Segundo a corretora Guide Investimentos, A Guide Investimentos, o título é muito interessante, pois se trata de um nome muito conhecido, com classificação de risco excelente. E sugere um patamar de 98% do CDI como taxa. Apenas como referência, a caderneta de poupança paga hoje 70% da Selic, que tem taxa semelhante à do CDI.
A corretora não fez sugestão para o papel corrigido pela inflação. Mas, mesmo que o investidor consiga a remuneração igual à da NTN-B, já estará ganhando mais que no título do Tesouro, pois não sofrerá a cobrança de imposto de renda de no mínimo 15% sobre o rendimento total, a partir do segundo ano.
Segundo a Sunrise Investimentos, A Ultrapar atua em cinco segmentos diferentes: distribuição de combustíveis, por meio dos postos Ipiranga; de produção de especialidades químicas, por meio da Oxiteno; de distribuição de gás de cozinha, pela Ultragaz; de Armazenagem, pela Ultracargo; e de distribuição de produtos farmacêuticos, pela Extrafarma. Dentre estes segmentos o principal do grupo é o Ipiranga, com 76% de participação no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) dos últimos 12 meses.
A Ipiranga é a maior empresa privada do setor de distribuição de combustíveis do Brasil, tem mais de 8 mil postos em sua rede de distribuição, presentes em praticamente todos os estados brasileiros. Atualmente possui também a maior rede de lojas de conveniência do Brasil, as AM/PM, que está presente em mais de 2,4 mil postos Ipiranga.
Antes de investir, porém, o investidor deve lembrar que os CRAs não têm cobertura do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) e, portanto, dependem dos recebíveis que os garantem e, especialmente, da empresa que os emite. Além disso, os papéis não tem garantia de liquidez, ou seja, o investidor que quiser receber o dinheiro antes terá de vender o papel no mercado para outra pessoal. Nesse ponto, o CRA da Ipiranga conta com um formador de mercado, uma instituição que se encarregará de incentivar os negócios no mercado secundário, ajudando na liquidez. Mesmo assim, o ideal é que o investidor aplique apenas os recursos que sabe que não serão necessários nos próximos 5 ou 7 anos.
Por Arena do Pavini