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Investing.com — MongoDB (NASDAQ:MDB), antes uma queridinha do setor de software, enfrenta apelos de investidores por uma reformulação, com ações ainda mais de 50% abaixo de sua máxima de 52 semanas e projeções anuais revelando uma forte desaceleração no crescimento. Com a pressão aumentando, investidores esperam cada vez mais que um grande investidor ativista intervenha para forçar mudanças operacionais e potencialmente pressionar a empresa a explorar uma venda do negócio.
A provedora de plataforma de banco de dados reportou resultados sólidos no quarto trimestre fiscal, superando expectativas de lucros e receitas com LPA de US$ 1,28 contra estimativas de consenso de US$ 0,66 e receita de US$ 548,4 milhões contra US$ 520,5 milhões esperados. No entanto, o foco do mercado rapidamente mudou para as projeções do ano fiscal de 2026, que decepcionaram tanto na receita quanto no resultado final. A receita está projetada entre US$ 2,24 bilhões e US$ 2,28 bilhões, abaixo dos US$ 2,32 bilhões previstos pelos analistas, enquanto o LPA anual deve ficar entre US$ 2,44 e US$ 2,62, bem abaixo da estimativa de consenso de US$ 3,39.
A reação das ações tem sido severa. Apesar do longo histórico de inovação e crescimento substancial de receita do MongoDB desde seu IPO em 2017, o mercado agora digere a realidade de que a empresa está transitando de uma narrativa de alto crescimento para um modelo de negócios mais maduro e de crescimento mais lento. E com essa transição, dizem os investidores, deveria vir uma reavaliação da estrutura de custos e estratégia.
Uma área de foco particular são as despesas operacionais do MongoDB, que permanecem elevadas em relação ao seu perfil atual de fluxo de caixa. A empresa gastou quase US$ 600 milhões em pesquisa e desenvolvimento no ano fiscal de 2025, aproximadamente quatro vezes os US$ 150 milhões que gerou em fluxo de caixa operacional. Custos gerais e administrativos totalizaram US$ 220 milhões adicionais. Investidores veem uma oportunidade para melhoria significativa de margem através de controles de custos mais agressivos.
A Randian Capital, uma investidora que acompanha o MongoDB desde seus primeiros dias como empresa pública, apontou esse desalinhamento entre crescimento e despesas como uma questão-chave, em comentários exclusivos feitos à Investing.com. "O MDB está gastando quase US$ 600 milhões por ano em P&D, em relação a uma empresa que gerou US$ 150 milhões em caixa de operações em 2025", escreveu a Randian. A empresa acredita que "chegou o momento para o MDB cortar custos significativamente em P&D e nos US$ 220 milhões em custos anuais de G&A".
Além da disciplina de custos, investidores, como a Randian, acreditam que o MongoDB deveria considerar alternativas estratégicas, incluindo uma possível venda. Com uma crescente lista de empresas de software em desaceleração se tornando alvos de aquisição, alguns argumentam que o produto e a posição de mercado do MongoDB o tornam altamente atraente tanto para compradores estratégicos quanto para private equity. Grandes empresas de tecnologia como Amazon (NASDAQ:AMZN), Oracle Financial Software (NYSE:ORCL), IBM (NYSE:IBM) e SAP foram mencionadas como potenciais pretendentes, e um LBO também foi visto como uma opção viável.
"O MongoDB deveria explorar um processo de venda", acrescentou a Randian, observando que "o MDB apresenta um caso raro de um negócio que tem uma grande oportunidade de corte de custos e visibilidade clara de muitos anos de crescimento pela frente".
Embora a liderança do MongoDB sob o CEO Dev Ittycheria tenha recebido elogios por guiar a empresa de um projeto de código aberto de nicho para uma plataforma empresarial amplamente adotada, o negócio entrou em uma fase mais madura. O ano fiscal de 2026 marca o que pode ser o primeiro ano de crescimento consistente de receita de baixo dois dígitos após anos de expansão de mais de 30%. Para alguns investidores, esse ponto de inflexão justifica o envolvimento externo para reavaliar a alocação de capital e o posicionamento de longo prazo.
Uma reestruturação adequadamente executada, combinada com um potencial evento de monetização, poderia ajudar a reconstruir a confiança dos investidores, argumentam muitos. A tecnologia altamente diferenciada do MongoDB, particularmente seu apelo para desenvolvedores que trabalham em aplicações flexíveis e escaláveis, permanece valiosa em um mercado de software que busca plataformas duráveis.
Por enquanto, nenhum investidor ativista assumiu uma participação pública, mas as condições — potencial de lucratividade, desempenho abaixo do esperado e interesse estratégico — estão cada vez mais alinhadas. Com um renovado escrutínio sobre custos e um crescente apelo para avaliar todas as opções, a empresa pode em breve ser forçada a responder às pressões crescentes de sua base de investidores.
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