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Investing.com - O JP Morgan elevou a classificação da CarMax (NYSE:KMX) de Underweight para Neutral, afirmando que o prolongado desempenho inferior das ações e a valorização comprimida refletem expectativas mais realistas em meio à melhoria da dinâmica de oferta e progresso estratégico modesto.
A empresa disse que as ações da CarMax, que ficaram atrás dos concorrentes e dos índices mais amplos em vários períodos, agora são negociadas a aproximadamente 13x o consenso de LPA do segundo ano fiscal, bem abaixo da média de longo prazo de 16,5x.
A valorização atual também representa o prêmio mais estreito da CarMax em relação às concessionárias tradicionais.
Embora os desafios de execução persistam, o JPM disse que o sentimento dos investidores já está próximo do "fundo do poço" e a gestão agora está mais responsiva, embora mais lenta do que o esperado.
O banco vê potencial suporte para as ações com a recuperação do fornecimento de carros usados de modelos recentes começando no primeiro semestre de 2026 e continuando até 2027.
O JPM também observou que a CarMax ainda enfrenta obstáculos, incluindo fraca participação de mercado, benefícios decepcionantes de seus investimentos em canais omni-channel e desempenho inferior na subscrição de empréstimos em seu braço de financiamento automotivo, CAF, em comparação com os concorrentes.
A pressão competitiva da Carvana (NYSE:CVNA) se intensificou, com o JPM estimando que a CVNA está crescendo os volumes de unidades de varejo em cerca de 45% ano a ano e alcançando o dobro da lucratividade por unidade da CarMax.
Ainda assim, reduções contínuas de custos, maior penetração de garantias e uma mudança para financiamento fora do balanço poderiam melhorar gradualmente a economia por unidade. A autorização de recompra de ações da CarMax, aproximadamente 20% do valor de mercado, também poderia fornecer suporte.
O JPM vê as ações provavelmente negociando em uma nova faixa de US$ 45 a US$ 70, versus a anterior de US$ 65 a US$ 90, e disse que uma reavaliação exigiria que a CarMax recuperasse pelo menos uma vantagem de participação de mercado de 300 pontos base sobre o setor, como tinha antes da expansão omni-channel.
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