JPMorgan afirma que queda nas ações da SAP cria oportunidade atrativa de compra

Investing.com — As ações da SAP (ETR:SAPG) (NYSE:SAP) caíram 11% desde seu pico recente, criando o que os analistas do JPMorgan (NYSE:JPM) consideram uma oportunidade atrativa de compra.

O banco colocou as ações em Observação de Catalisador Positivo, enquanto reiterou sua classificação de Overweight e o preço-alvo de €300 para dezembro de 2026.

O JPMorgan atribui a recente fraqueza da SAP a tendências mais amplas no setor de software dos EUA, incluindo problemas específicos em concorrentes como Salesforce (NYSE:CRM), Oracle (NYSE:ORCL) e Adobe (NASDAQ:ADBE). No entanto, os analistas argumentam que esses desenvolvimentos têm "impacto limitado para a SAP" e acreditam que a venda exagerada de ações é injustificada.

De acordo com os analistas do banco, a SAP continua bem posicionada devido à sua alta proporção de receita recorrente, que representa aproximadamente 85% das vendas totais.

Eles veem a empresa como um "porto seguro defensivo" em um ambiente macroeconômico incerto, apoiado por alta receita recorrente, robustos impulsionadores idiossincráticos e um balanço sólido, entre outros fatores.

O backlog de nuvem da SAP também cresceu significativamente, atingindo €63 bilhões no final de 2024, proporcionando "altos níveis de visibilidade sobre a receita de nuvem", observaram os analistas.

Outro fator-chave é a transição da empresa para sua plataforma de nuvem S/4HANA. O JPMorgan observa que a SAP ainda está nos estágios iniciais de seu ciclo de migração para o S/4HANA, com grande parte de sua base instalada ainda por migrar para a nuvem.

Espera-se que essa tendência se acelere, impulsionada por um prazo de manutenção de 2027 e pela mudança de clientes corporativos maiores.

Os analistas do JPMorgan também destacaram o ciclo de expansão de margem da SAP. Eles apontam para os esforços de reestruturação e disciplina de custos da gigante de software, que devem impulsionar o crescimento dos lucros nos próximos anos.

"A SAP conseguiu acelerar seu crescimento de receita para dois dígitos, mantendo o número de funcionários relativamente constante. Isso permite que a SAP expanda suas margens rapidamente", observaram os analistas liderados por Toby Ogg.

"Esperamos que a SAP gere um crescimento significativo de lucros nos próximos anos, alimentado pela aceleração do crescimento da receita e medidas de autoajuda nas margens. Acreditamos que esse nível de crescimento de lucros adiciona uma proteção saudável ao preço das ações da SAP", acrescentaram.

Além disso, os analistas veem potencial de valorização nas iniciativas de IA da SAP, particularmente com o próximo Capital Markets Day da empresa em maio, onde a SAP deve delinear sua abordagem para casos de uso de "IA agêntica". Isso poderia fortalecer ainda mais sua narrativa de IA, que a empresa já considera um fator crescente no caso de investimento da SAP.

A longo prazo, os analistas do JPMorgan delinearam um cenário otimista no qual o crescimento da receita da SAP acelera para 15% anualmente, potencialmente elevando as ações para €425 por ação.

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