Wall Street dividido sobre corte do Fed em dezembro após dados de emprego
Investing.com - O J.P.Morgan, em nota datada de terça-feira, iniciou a cobertura da Verisure Plc (ST:VSURE) com classificação "overweight" e preço-alvo de €18,40, afirmando que o modelo baseado em assinaturas da empresa, sua base de receita recorrente e a redução da alavancagem sustentam seu caso de investimento.
A corretora disse que a Verisure é a principal fornecedora de sistemas de segurança residencial profissionalmente monitorados na Europa e América Latina, operando uma plataforma verticalmente integrada que projeta hardware, instala dispositivos mediante uma taxa inicial e fornece monitoramento 24 horas por dia, 7 dias por semana, por uma mensalidade.
A empresa reportou receita de €3,4 bilhões e EBIT ajustado de €819 milhões para 2024, com margem de 24%, e atende mais de 5,8 milhões de clientes em 17 mercados.
O J.P.Morgan afirmou que a base de clientes da Verisure é "fidelizada", destacando uma taxa de cancelamento de 7,4% no primeiro semestre de 2025 e uma vida útil média do cliente de aproximadamente 15 anos.
A corretora citou o EBITDA mensal reportado de €34 por cliente no período, representando uma margem de 74%, como um fator-chave do seu modelo de financiamento interno.
Os analistas afirmaram que o segmento lucrativo de serviços de portfólio da empresa financia a aquisição de clientes, que totalizou €1,2 bilhão em 2024 para 840.000 instalações.
A corretora destacou o que descreveu como espaço significativo para ganhos de penetração. A Verisure estima um mercado total endereçável de aproximadamente 436 milhões de propriedades residenciais e pequenas empresas, com sistemas profissionalmente monitorados instalados em menos de 4% dos locais e 11% de seu mercado endereçável atendível.
Os analistas mencionaram a comparação da Verisure com os Estados Unidos, onde a penetração é de aproximadamente 23%.
O J.P.Morgan projetou taxas de crescimento anual composto de receita e EBIT para o período fiscal 2025-2029 de 9% e 12%, respectivamente, e disse que sua previsão de maior crescimento do EBIT reflete a alavancagem operacional.
Também previu um crescimento de receita recorrente anual de médio prazo de aproximadamente 10%, impulsionado principalmente pela adição de assinantes e apoiado pela expansão constante da receita média por usuário.
A corretora disse que a alavancagem deve cair para 2,9x até dezembro de 2025, de 4,8x no final de 2024, principalmente devido aos aproximadamente €3 bilhões em recursos do IPO, e para 2,5x em 2026.
A administração afirmou que pretende manter a alavancagem entre 2,5x e 2,75x após 2026 e devolver o capital excedente aos acionistas quando apropriado, observou o J.P.Morgan.
O J.P.Morgan também destacou riscos para as perspectivas, incluindo condições de consumo mais lentas afetando o cancelamento ou o crescimento de novos assinantes, mudanças regulatórias, dependência de infraestrutura de telecomunicações de terceiros, vulnerabilidades de segurança cibernética e potencial pressão de novos entrantes ou tecnologias de segurança concorrentes.
A corretora disse que empresas recém-listadas com avaliações premium e históricos de divulgação reduzidos podem ser particularmente sensíveis a resultados abaixo das expectativas.
A equipe de gestão da Verisure, liderada pelo CEO Austin Lally e pelo CFO Colin Smith, foi descrita como experiente nos setores de consumo e telecomunicações. A estrutura pós-IPO da empresa inclui a Hellman & Friedman mantendo uma participação de 44%, abaixo dos 59% antes da listagem.
O J.P.Morgan disse que sua avaliação de €18,40 é baseada em um modelo de fluxo de caixa descontado e implica um potencial de alta de 14% em relação ao preço referenciado na nota.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.