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Investing.com - O HSBC rebaixou a Kering (EPA:PRTP) para "manter" de "comprar" na sexta-feira, citando a rápida valorização das ações do grupo de luxo e a falta de catalisadores positivos iminentes, fazendo as ações caírem 3%.
A corretora elevou seu preço-alvo para €370 de €335, observando estimativas mais altas, mas advertindo que "é hora de fazer uma pausa" após a valorização de 120% das ações desde abril e o salto de 100% desde junho, quando Luca de Meo foi anunciado como diretor executivo.
A Kering fechou em €344,95 na quinta-feira, implicando cerca de 7,3% de potencial de alta em relação ao alvo revisado do HSBC.
A corretora disse que muitas das mudanças estratégicas e estruturais da Kering já foram implementadas, deixando poucos novos gatilhos antes da próxima grande atualização esperada para meados de fevereiro de 2026.
"Muitas mudanças já implementadas; poucos catalisadores até meados de fevereiro de 2026", disse o HSBC. Os analistas apontaram para a venda da divisão de beleza da Kering para a L’Oréal por €4 bilhões e o adiamento da aquisição dos 70% restantes da participação na Valentino até pelo menos 2028 como ajustes significativos de portfólio feitos sob De Meo.
Os analistas disseram que a transformação acelerada do grupo foi refletida no desempenho do preço de suas ações.
"O preço das ações da Kering subiu 120% desde as mínimas deste ano atingidas em 9 de abril a €156,92 (vs CAC 40 +20%) ou subiu 100% (vs CAC 40 +7%) desde o anúncio do novo CEO da Kering em meados de junho", observou a corretora.
Eles acrescentaram que com uma alta tão acentuada, "acreditamos que é hora de fazer uma pausa, pois vemos poucos catalisadores positivos ocorrendo entre agora e o primeiro discurso do CEO Luca de Meo, provavelmente acontecendo com a publicação dos resultados do ano fiscal de 2025 em meados de fevereiro."
O HSBC manteve que o progresso operacional era evidente em todos os "processos, pessoas e portfólio" da Kering, mas argumentou que o ritmo da reestruturação deixou um potencial de alta limitado no curto prazo. Espera-se que a venda do negócio de beleza "ajude o grupo a reduzir o endividamento de seu balanço, mas também proporcione mais flexibilidade financeira à Kering".
A perspectiva da Kering para 2025 permanece moderada, com a receita do grupo projetada para cair 13,6% para €14,86 bilhões, liderada por uma queda de 19,9% na Gucci, 6,8% na Yves Saint Laurent e 6,9% em outras marcas.
Espera-se que o EBIT diminua 32,7% para €1,72 bilhão, empurrando a margem operacional para 11,6%. O lucro por ação está previsto em €6,24, uma queda de 32,5% em relação a 2024.
O HSBC espera uma recuperação em 2026 com as vendas do grupo subindo 6,5% e uma margem de EBIT de 14,6%, subindo para 16,5% em 2027.
Os analistas disseram que a Kering agora negocia a 26,3× os lucros de 2027, em comparação com 23,4× da LVMH, colocando-a com um prêmio em relação ao seu rival maior.
Apesar disso, eles argumentaram que "na ausência de catalisadores positivos nos próximos três meses, o preço das ações não se moverá muito entre agora e meados de fevereiro."
A corretora acrescentou que o próximo grande catalisador para os investidores provavelmente seria uma atualização estratégica na próxima primavera.
A avaliação baseada em DCF do HSBC assumiu um custo médio ponderado de capital de 7,7%, acima dos 7,1%, refletindo uma taxa livre de risco de 4,25% e um beta específico da empresa de 1,15. Seu preço-alvo implica cerca de 7% de potencial de alta.
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