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Investing.com — A Macquarie elevou sua classificação para as ações da Xpeng (HK:9868) (NYSE:XPEV) para Outperform, após resultados do primeiro trimestre acima das expectativas e perspectivas positivas para o restante do ano.
A corretora também aumentou seus preços-alvo de 12 meses em 7% e 9% para HK$ 93 e US$ 24, respectivamente, mantendo seu múltiplo de avaliação preço/vendas (P/S) de 2,0x para o ano fiscal de 2025 (AF25).
A Xpeng reportou margens de veículos no primeiro trimestre de 10,5%, um aumento de 50 pontos base em relação ao trimestre anterior, mesmo com as vendas por carro diminuindo 4,4% na comparação trimestral. A Macquarie atribuiu a melhoria ao melhor controle de custos e benefícios de escala.
As margens de serviços também atingiram um recorde de 66%, apoiadas por uma maior rentabilidade no pós-venda.
A empresa entregou 94.008 veículos no trimestre, um aumento de 331% em relação ao ano anterior.
Além disso, a margem de lucro bruto (GPM) melhorou para 15,6%, impulsionada por melhor controle de custos e um aumento na receita de pós-venda, enquanto o fluxo de caixa livre ficou acima de RMB 3 bilhões.
O prejuízo líquido da fabricante de veículos elétricos (EV) diminuiu para RMB 0,66 bilhão, aproximando-se do ponto de equilíbrio.
A previsão de volume para o segundo trimestre, com ponto médio de 105.000 unidades, ficou acima das estimativas da Bloomberg e da Macquarie.
Enquanto isso, a previsão de receita de RMB 17,5-18,7 bilhões também superou o consenso.
A administração da Xpeng também reiterou seu objetivo de mais que dobrar as entregas em 2025, implicando mais de 380.000 unidades, e busca atingir o ponto de equilíbrio do lucro líquido até o 4º trimestre de 2025 com GPM na casa dos altos teens, observaram os analistas.
O impulso dos modelos continua a apoiar a recuperação de volume da Xpeng. O próximo lançamento do SUV G7 e uma versão atualizada do sedã P7 devem fortalecer o mix de produtos da empresa e melhorar as margens.
A Macquarie vê a aceleração desses modelos como uma alavanca fundamental para manter as vendas mensais acima de 40.000 unidades.
Embora o lucro líquido da Xpeng tenha melhorado em parte devido a ganhos de baixa visibilidade de subsídios governamentais e câmbio, a confiança da Macquarie na execução aumentou. "A Xpeng continua a executar acima das expectativas em um mercado doméstico de veículos elétricos difícil", enfatizaram os analistas.
O relatório também sinalizou catalisadores futuros, incluindo expansão internacional e potencial comercialização de robôs humanoides e eVTOLs.
Embora a Macquarie não espere que essas iniciativas contribuam significativamente no curto prazo, elas poderiam reforçar o posicionamento da empresa como uma montadora orientada pela tecnologia.
"Assim, a comercialização bem-sucedida de seu humanoide poderia ajudar a sustentar um múltiplo de avaliação mais alto no médio prazo", acrescentaram os analistas.
A Macquarie elevou sua previsão de volume para o AF25 em 5% e espera que as vendas atinjam RMB 81 bilhões, com prejuízos líquidos ajustados diminuindo ainda mais.
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