Por Gabriel Codas
Investing.com - As ações da Minerva (SA:BEEF3) Foods operam com fortes ganhos na manhã desta quarta-feira na B3, acima da alta do Ibovespa hoje. A companhia informou, na noite de ontem, que encerrou o primeiro trimestre de 2020 com lucro líquido de R$ 271 milhões, acima do consenso de R$ 155 milhões dos analistas e revertendo também o prejuízo de R$ 31,4 milhões do mesmo período do ano passado.
De acordo com a companhia, esses números refletem, entre outros fatores, os melhores preços praticados, apesar da pandemia do novo coronavírus.
Por volta das 11h11, os ativo saltavam de 7,82% a R$ 12,83, enquanto o Ibovespa registrava alta de 1,49% a 82.523 pontos. Contribui para alta dos papéis da Minerva a sua entrada no Ibovespa a partir de maio, de acordo com a terceira e última prévia anunciada pela B3 nesta quarta-feira.
Edison Ticle, diretor financeiro da companhia avalia que o resultado foi muito bom, uma vez que a receita bruta consolidada atingiu R$ 4,4 bilhões no primeiro trimestre; a receita líquida alcançou R$ 4,1 bilhões, alta de 11,8% na mesma base de comparação.
Apesar disso, incluindo as operações da Athena Foods, os abates tiveram perdas de 11,4% nos três primeiros meses do ano.
A geração de caixa medida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) somou R$ 381,5 milhões de janeiro a março, aumento de 16% ante igual intervalo de 2019.
No primeiro trimestre, a divisão Brasil foi responsável por 48% do faturamento, enquanto a Athena Foods, que opera no Uruguai, Paraguai, Colômbia, Chile e Argentina, contribuiu com 43% do total.
O BTG Pactual (SA:BPAC11) espera que o momento favorável se mantenha nos próximos trimestres. Não apenas a Minerva continua sendo uma de nossas melhores histórias de resiliência de primeira linha durante o Covid-19 vezes, pois esperam que o real mais fraco e a demanda de exportação favorável mais do que compensem o ciclo de giro no Brasil, garantindo essas margens permanecerão fortes ao longo do ano.
Na visão dos analistas, o consenso também parece ter algum espaço para revisar estimativas (a estimativa de EBITDA de R$ 1,9 bilhão em 2020 está pouco acima do LTM EBITDA, apesar de um dólar muito mais forte). Para eles, a recente recuperação do preço das ações nem mesmo tornou as avaliações muito mais exigentes: negociadas a 5,3x EV/2020EBITDA, a extremidade inferior da faixa histórica, apesar da menor alavancagem, menor custo de capital e forte diversificação em comparação com a histórica.
Assim, a equipe continua a acreditando que uma nova classificação é bem merecida. O rendimento de FCF para 2020 (excluindo ganhos de hedge cambial) também é atraente em 15%.