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Investing.com - O Mizuho iniciou a cobertura da Teladoc (NYSE:TDOC) Health com classificação Neutra e preço-alvo de US$ 10, destacando o crescimento constante da empresa em Cuidados Integrados, mas alertando que a perda de clientes no curto prazo em seu negócio BetterHelp continua sendo um obstáculo.
A firma afirmou que as ofertas principais da Teladoc em atendimento virtual B2B e gerenciamento de condições crônicas estão mostrando crescimento estável, e a recente aquisição da UpLift poderia ajudar a revitalizar seu segmento mais amplo de saúde comportamental ao longo do tempo.
"No curto prazo, continuamos preocupados com o potencial ritmo de perda de clientes do BetterHelp, particularmente porque o sentimento do consumidor permanece bem abaixo das médias históricas em 2025", acrescentaram os analistas do Mizuho.
O Mizuho projeta que a receita da UpLift poderá aumentar de aproximadamente US$ 15 milhões em 2024 para mais de US$ 80 milhões até 2028, à medida que ganha força com pagadores de assistência gerenciada.
Ainda assim, o BetterHelp, que representa cerca de 35-40% da receita, continua a encolher, pois a rotatividade de clientes permanece alta e os custos de aquisição excedem US$ 550 milhões anualmente.
Os usuários normalmente têm em média apenas duas a três sessões antes de se desligarem, e as margens de EBITDA devem cair para 5-6% em 2025, abaixo dos 19% em 2020.
Apesar dos esforços da administração para aumentar a eficiência de marketing, o Mizuho afirmou que a rentabilidade decrescente do BetterHelp provavelmente manterá a Teladoc sendo negociada com desconto em relação aos concorrentes.
Seu preço-alvo de US$ 10 é baseado em 6x o EBITDA de 2026 de US$ 318 milhões.
"Acreditamos que a recente aquisição da UpLift prepara a TDOC para uma potencial estabilização em sua franquia geral de saúde comportamental virtual a longo prazo", acrescentaram os analistas.
As estimativas de lucros do Mizuho estão ligeiramente acima do consenso até 2028, mas a corretora acredita que os investidores provavelmente não recompensarão a ação até que haja sinais de estabilização no BetterHelp ou maior evidência de sinergia com a UpLift.
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