Momento fraco para o setor de luxo europeu continua, aponta RBC

O setor de luxo europeu continua enfrentando dificuldades, com o impulso dos lucros permanecendo amplamente negativo, pressionado pelos efeitos cambiais e sinais de enfraquecimento da demanda.

No último mês, o setor de luxo teve desempenho inferior, com preços de ações estáveis em comparação com um ganho de 6% do índice MSCI Europe.

De acordo com analistas do RBC Capital Markets, "dados recentes e comentários sugerem que não há melhora e existe potencial desaceleração no 2º tri de 2025", acrescentando que uma posição defensiva continua sendo a estratégia preferida.

A corretora destaca Hermes International (EPA:HRMS) e Ferrari NV (NYSE:RACE) como opções defensivas favorecidas devido às suas fortes margens e receitas resilientes.

Entre os principais players, LVMH (EPA:LVMH) e Burberry (LON:BRBY) são vistos como oportunidades de recuperação, com a LVMH se beneficiando de seu portfólio diversificado de marcas e a Burberry oferecendo "uma estratégia de recuperação credível".

No entanto, os riscos permanecem, com analistas do RBC alertando que "as estimativas de crescimento de lucros podem se provar otimistas" para nomes como Kering (EPA:PRTP), Burberry e LVMH devido ao ambiente de demanda contida.

O luxo soft continua enfrentando pressão, enquanto a demanda por joias tem mostrado mais resiliência. Richemont (SIX:CFR), por exemplo, confirmou a força contínua em joias através de suas marcas Cartier e Van Cleef & Arpels.

"Aumentos de preços recentes e modestos (abril/maio) na Cartier e Van Cleef & Arpels devem proporcionar maior suporte à linha superior no ano fiscal 2026, o que é mais do que esperamos para a maioria das marcas de luxo soft (exceto Hermes)", disseram analistas liderados por Piral Dadhania em uma nota.

O impulso do preço das ações também se deteriorou em grande parte do setor. Nos últimos três meses, o setor de luxo caiu 19%, refletindo preocupações com riscos de tarifas dos EUA e demanda do consumidor.

Watches Of Switzerland Group PLC (LON:WOSG), Kering SA (EPA:PRTP) e Swatch Group AG (SIX:UHR) estão entre os nomes que mostram ação de preço negativa e revisões de lucros, com o RBC permanecendo cauteloso sobre as tendências do ano fiscal de 2026 (FY26) para a demanda por relógios suíços.

Ainda assim, nem todos os sinais são negativos. O RBC aponta para alguma valorização relativa em LVMH, Burberry e EssilorLuxottica SA (EPA:ESLX) após recente desvalorização.

Os analistas também elevaram a Pandora (OTC:PNDRY) A/S (CSE:PNDORA) para Desempenho de Setor e iniciaram a cobertura da Brunello Cucinelli SpA (BIT:BCU), embora com uma postura mais neutra. "O feedback dos investidores está amplamente de acordo que uma inclinação mais defensiva ainda é preferida no luxo", disse a nota.

Enquanto isso, o cenário do setor de artigos esportivos é mais atraente para o RBC. A corretora favorece a Adidas AG (ETR:ADSGN) (OTC:ADDYY) como sua principal escolha, citando "forte impulso da marca, autoajuda, melhoria de produto, concorrência fraca e um ciclo de moda favorável".

Uma visita recente à sede da empresa deixou os analistas confiantes de que "o motor de produtos está funcionando em plena capacidade", com potencial adicional de aumento da margem bruta. A avaliação da Adidas também é vista como atraente, disseram os analistas.

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