Moody’s confirma rating Ba1 da TDS e muda perspectiva para estável

Investing.com -- A Moody’s Ratings confirmou o rating Ba1 da Telephone and Data Systems, Inc. (TDS), concluindo sua revisão para possível rebaixamento que começou em 29.05.2024. A agência de classificação mudou a perspectiva para estável.

A confirmação reflete a base de ativos de alta qualidade da TDS após a venda das operações sem fio da Array Digital Infrastructure para a T-Mobile US, Inc. A Moody’s citou as políticas financeiras conservadoras da empresa, menor alavancagem financeira após a venda, modelo de negócios resiliente e forte perfil de liquidez como fatores-chave na decisão.

A Moody’s projeta que a relação dívida total/EBITDA da TDS será aproximadamente 2,2x até o final de 2025, uma melhoria significativa em relação aos 3,6x do período encerrado em 31.03.2025.

A agência de classificação também confirmou os ratings Ba2 de dívida sênior não garantida da Array Digital Infrastructure. A TDS possui e controla 83% da Array. O Rating de Liquidez de Grau Especulativo SGL-1 da TDS permanece inalterado, refletindo uma liquidez muito boa.

Após a venda, a TDS manterá três segmentos de negócios: uma divisão de telecomunicações com 1,8 milhão de passagens em 31 estados; um portfólio de torres sem fio com mais de 4.400 torres (tornando-a a quinta maior operadora de torres nos EUA); e participações minoritárias em parcerias sem fio com Verizon e AT&T que geram aproximadamente US$ 150 milhões em distribuições anuais de caixa para a Array.

A Moody’s espera que esses negócios cresçam a uma taxa anual composta de cerca de 3%, gerando aproximadamente US$ 1,3 bilhão em receita e mais de US$ 600 milhões em EBITDA. Projeta-se que os saldos de caixa consolidados da empresa excedam US$ 2 bilhões até 2026.

As restrições de crédito observadas pela Moody’s incluem a escala menor da TDS em comparação com empresas nacionais de telecomunicações, cabo e torres, e o risco de execução relacionado à sua estratégia de expansão de fibra, que visa aumentar as passagens para mais de 2,3 milhões, com pelo menos 80% atendidas por fibra em cinco anos.

A liquidez da TDS é sustentada por um valor esperado de US$ 2,5 bilhões em caixa e disponibilidade total em sua linha de crédito rotativo de US$ 400 milhões com vencimento em abril de 2026. A Array mantém sua própria linha de crédito rotativo não utilizada de US$ 300 milhões com a mesma data de vencimento.

O rating Ba3 das ações preferenciais perpétuas resgatáveis cumulativas da TDS está dois níveis abaixo do CFR, refletindo sua posição júnior na estrutura de capital.

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