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A Moody’s Ratings elevou o rating corporativo da Intrum AB para Caa2, anteriormente Ca, após a conclusão do processo de reestruturação de dívida supervisionado pelo tribunal.
A agência de classificação também atribuiu um rating B3 de garantia sênior aos novos títulos emitidos pela Intrum Investments and Financing AB e um rating Caa3 de garantia sênior às suas novas Notas Globais Seniores Garantidas. A perspectiva para a Intrum é estável.
A ação de rating foi desencadeada pela conclusão da transação de reestruturação da Intrum na quarta-feira. A transação inclui a troca dos títulos seniores não garantidos existentes da Intrum por um equivalente esperado em euros de € 2,9 bilhões em notas de troca recém-emitidas a 90% do valor nominal original, em troca de 10% do capital da Intrum.
Adicionalmente, a empresa emitiu um equivalente esperado em euros de € 526 milhões em novas notas com vencimento em dezembro de 2027, com classificação superior às notas de troca. Os recursos serão parcialmente utilizados para recomprar uma parte das notas de troca a 94,4% do valor nominal.
A transação também estendeu o vencimento da linha de crédito rotativo de € 1,1 bilhão de janeiro de 2026 para junho de 2028, que tem classificação superior às novas notas.
Como parte da reestruturação, a Intrum implementou uma mudança em sua estrutura jurídica, transferindo suas dívidas financeiras materiais para a nova entidade Intrum Investments and Financing AB, e praticamente todos os ativos da empresa para a Intrum Group Operations AB.
A Moody’s afirmou que a elevação reflete os benefícios de curto prazo da reestruturação na flexibilidade financeira da empresa, o reposicionamento planejado do modelo de negócios para serviços de empréstimos com menor utilização de capital próprio, e o potencial para aumentar a eficiência de custos através da implementação de tecnologia na cobrança de dívidas.
Apesar dessas melhorias, os ratings da Intrum permanecem limitados por fluxos de caixa de financiamento negativos consideráveis, poder de ganhos reduzido, alavancagem relativamente alta e um déficit substancial de patrimônio líquido tangível.
A agência de classificação observou que, embora a extensão do vencimento da dívida proporcione estabilidade financeira no curto prazo, a Intrum precisará estabelecer um histórico de estabilização da rentabilidade e demonstrar sucesso na transformação de seu modelo de negócios antes do próximo ciclo de refinanciamento.
A Moody’s manteve um ajuste negativo de um nível para comportamento corporativo e gestão de risco no rating Caa2, refletindo os desafios que a Intrum enfrenta na gestão de sua transformação empresarial enquanto sua flexibilidade financeira permanece limitada.
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