Moody’s mantém classificação A3 da Reckitt e altera perspectiva para estável

Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou hoje a classificação de emissor de longo prazo A3 da empresa britânica de produtos de consumo Reckitt Benckiser Group Plc (LON:RKT) (Reckitt) e suas subsidiárias, Mead Johnson Nutrition Co., Reckitt Benckiser Treasury Services Plc e Reckitt Benckiser Treasury Services (Nederland) B.V. Simultaneamente, a perspectiva para essas entidades foi revisada de positiva para estável. As classificações de papel comercial com garantia Prime-2 (P-2) e as classificações seniores sem garantia com respaldo A3 da Reckitt Benckiser Treasury Services Plc, bem como as classificações seniores sem garantia com respaldo A3 da Mead Johnson Nutrition Co. e Reckitt Benckiser Treasury Services (Nederland) B.V., também foram confirmadas.

A classificação A3 e o perfil de crédito da Reckitt continuam a refletir positivamente as fortes margens operacionais da empresa, marcas robustas em categorias de produtos defensivos, boa diversificação geográfica, forte geração de fluxo de caixa e política financeira conservadora. A Moody’s espera que a alavancagem da dívida bruta/EBITDA da Reckitt, ajustada de acordo com os padrões da Moody’s, permaneça no nível de 2,5x ou abaixo, o que seria considerado positivo para a pressão de classificação.

No entanto, desafios cambiais limitaram o crescimento recente da receita, e a Moody’s não prevê um crescimento percentual de médio dígito para a empresa em 2025 ou 2026. O programa Fuel for Growth da empresa, embora estrategicamente importante, continuará a ver o crescimento dos lucros reduzido devido a custos pontuais. Esses fatores levaram à decisão de revisar a perspectiva de classificação de positiva para estável.

O risco contínuo de litígio relacionado ao produto Enfamil Premature 24 da divisão de Nutrição, que se tornou aparente há um ano, continua a impactar o perfil de crédito da empresa. Embora os reguladores dos EUA tenham declarado em outubro de 2024 que não há evidências definitivas de que as fórmulas para bebês prematuros causem enterocolite necrosante (NEC), a Moody’s acredita que é muito cedo para determinar os potenciais fluxos de saída de caixa relacionados ao litígio. Esta incerteza permanece uma restrição a qualquer pressão de classificação ascendente.

A perspectiva estável reflete as expectativas do caso base da Moody’s de que a alavancagem da dívida bruta/EBITDA da Reckitt permanecerá em 2,5x ou abaixo, e que a posição competitiva da empresa continuará a apoiar o crescimento constante da receita e margens operacionais pelo menos estáveis.

Embora o risco de desenvolvimentos negativos de crédito relacionados ao litígio NEC persista, uma atualização é improvável. No entanto, no devido tempo, uma atualização pode ser considerada se a alavancagem da Reckitt, ajustada de acordo com os padrões da Moody’s, estiver consistentemente abaixo de 2,5x, e a empresa demonstrar um impulso de ganhos subjacentes sustentavelmente positivo.

A pressão de classificação descendente poderia ocorrer se a Moody’s esperasse que a alavancagem ajustada da Reckitt excedesse consistentemente 3,0x ou se seu Fluxo de Caixa Retido/dívida líquida caísse para a faixa média de dois dígitos em termos percentuais ou menos de forma sustentada. Além disso, uma deterioração significativa na posição competitiva da empresa, levando à fraqueza da receita ou a um declínio sustentado nas margens operacionais, também poderia desencadear um rebaixamento.

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