Ação do BB fecha em queda após banco acionar AGU contra fake news
Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou o Rating Corporativo Familiar (CFR) Ba3 da AdaptHealth, LLC, enquanto revisou sua perspectiva de estável para positiva. O Rating de Probabilidade de Inadimplência da empresa permanece em Ba3-PD, e a classificação das notas sênior não garantidas continua em B1. A Liquidez de Grau Especulativo da AdaptHealth permanece inalterada em SGL-1.
Esta confirmação das classificações da AdaptHealth indica a expectativa da Moody’s de que a empresa continuará seu crescimento orgânico moderado, particularmente no segmento de diabetes, após melhoria no desempenho operacional. Espera-se que a AdaptHealth mantenha forte liquidez para apoiar suas perspectivas futuras de crescimento. A estratégia de crescimento da empresa, que depende de aquisições, deverá ser financiada principalmente com excesso de fluxo de caixa livre. A AdaptHealth possui um histórico sólido de integração bem-sucedida de aquisições e realização de sinergias.
A mudança na perspectiva para positiva reflete o potencial crescente para uma elevação da classificação. Isso ocorre enquanto a AdaptHealth continua sua transição para uma estrutura de capital mais conservadora. A Moody’s prevê que a AdaptHealth poderá reduzir sua alavancagem para cerca de 2,5x nos próximos 12 a 18 meses. Isso se deve ao crescimento antecipado a partir de melhor desempenho operacional e mudanças no mix de produtos após as alienações de alguns de seus negócios menos lucrativos. Além disso, espera-se que a AdaptHealth continue a melhorar sua geração de fluxo de caixa livre, já que as despesas com juros diminuíram após o recente pagamento de dívida de aproximadamente US$ 170 milhões no empréstimo a prazo.
O CFR Ba3 da AdaptHealth reflete a escala significativa da empresa no fornecimento de equipamentos de saúde domiciliar e suprimentos relacionados nos Estados Unidos, com vendas de aproximadamente US$ 3,3 bilhões (ano fiscal 2024). O foco da empresa em uma ampla gama de necessidades dos pacientes, incluindo produtos para sono, equipamentos médicos domiciliares, diabetes e respiratórios, contribui para seu sucesso. Esses produtos, a maioria dos quais relacionados a condições médicas crônicas, geram altos níveis de receitas recorrentes.
A classificação da empresa é limitada por sua alavancagem moderada de aproximadamente 3,2x. No entanto, espera-se que a relação dívida/EBITDA diminua para cerca de 2,5x nos próximos 12-18 meses. A taxa de desalavancagem dependerá do apetite da empresa por futuras aquisições e da aceleração do negócio de sono à medida que as interrupções na cadeia de suprimentos sejam resolvidas.
A classificação de Liquidez de Grau Especulativo SGL-1 da AdaptHealth reflete seu perfil de liquidez muito bom. Em 31 de dezembro de 2024, os níveis de caixa da empresa estavam em aproximadamente US$ 110 milhões, e espera-se que gere cerca de US$ 200 milhões de fluxo de caixa livre em 2025. A empresa possui uma linha de crédito rotativo de US$ 300 milhões estendida até setembro de 2029, com US$ 22,4 milhões em cartas de crédito em aberto em 31 de dezembro de 2024.
As notas não garantidas da AdaptHealth são classificadas como B1, um nível abaixo do CFR Ba3. Esta classificação reflete sua subordinação estrutural à dívida garantida na estrutura de capital da empresa, incluindo a linha de crédito rotativo de US$ 300 milhões (não classificada/não sacada) e um empréstimo a prazo de US$ 650 milhões (não classificado). Tanto o crédito rotativo quanto o empréstimo a prazo vencem em setembro de 2029.
Considerações ambientais, sociais e de governança (ESG) têm um impacto moderadamente negativo na classificação da AdaptHealth. As exposições ao risco ambiental da empresa refletem seu papel como distribuidora usando uma frota de caminhões dependente de combustíveis fósseis. Isso leva à exposição ao risco de transição de carbono relacionado à pegada de carbono de sua frota de caminhões. As exposições ao risco social da empresa incluem riscos relacionados a tendências demográficas e sociais, já que cerca de um terço da receita da empresa é derivada de programas Medicaid e Medicare. Isso resulta em exposição a regulamentações federais e estaduais relacionadas ao reembolso de seus produtos e serviços.
As classificações poderiam ser elevadas se a empresa mantiver a relação dívida/EBITDA abaixo de 3,0x enquanto mantém um bom perfil de liquidez. Maior diversificação por pagador, produto e geografia, e aumento de escala, também seriam fatores de crédito positivos que poderiam apoiar uma elevação. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se as políticas financeiras da empresa se tornarem mais agressivas ou se a empresa mantiver a relação dívida/EBITDA acima de 4,0x, ou se a liquidez se deteriorar ou a geração de fluxo de caixa livre da empresa enfraquecer.
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