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Investing.com — A Moody's Ratings confirmou as classificações de emissor de longo prazo Baa1 da BOCOM International Holdings Company Limited (BOCOM International) para moedas estrangeiras e locais, juntamente com as classificações de emissor de curto prazo P-2. No entanto, a agência de classificação revisou a perspectiva da empresa de estável para negativa.
Esta mudança na perspectiva deve-se à deterioração da posição de capital da BOCOM International, após três anos consecutivos de prejuízos líquidos. Os investimentos proprietários substanciais da empresa, principalmente em títulos e investimentos em ações não listadas, contribuem para seu alto risco de investimento. Espera-se que esses fatores resultem em fraca rentabilidade nos próximos 12 a 18 meses, dependendo do desempenho de um ambiente de mercado volátil. Esta situação apresenta desafios para a gestão de capital da empresa e exerce pressão descendente sobre sua avaliação independente de B1.
No final de 2024, os ativos financeiros da BOCOM International ao preço-justo, e empréstimos e adiantamentos, representavam 66% do total de ativos da empresa. A empresa reduziu seus investimentos em dívidas relacionadas a propriedades e empréstimos, bem como investimentos em ações não listadas, nos últimos três anos. No entanto, a exposição remanescente a propriedades e investimentos não listados ainda é substancial em comparação com o patrimônio líquido de seus acionistas.
Em 2024, a BOCOM International reportou um prejuízo líquido de HKD 1,2 bilhão, após prejuízos líquidos de HKD 1,5 bilhão em 2023 e HKD 3,0 bilhões em 2022. Isso levou a uma diminuição significativa em seu patrimônio líquido para HKD 0,9 bilhão no final de 2024, de HKD 1,8 bilhão no final de 2023. Como resultado, sua alavancagem subiu para 16,9x no final de 2024, de 10,1x no final de 2023.
A confirmação das classificações Baa1/P-2 da BOCOM International baseia-se na expectativa de que a empresa manterá liquidez suficiente, apoiada por linhas de crédito significativas de vários bancos, incluindo seu banco matriz, Bank of Communications Co., Ltd. (BOCOM, A2 estável, baa3 Avaliação de Crédito Básica). Prevê-se que a capitalização da empresa permaneça fraca nos próximos 12-18 meses, exceto se houver injeção de capital próprio do banco matriz.
A classificação de emissor de longo prazo Baa1 da BOCOM International inclui sua avaliação independente de B1, uma elevação de três níveis baseada na suposição de um nível muito alto de apoio do BOCOM, e uma elevação de três níveis baseada na suposição de um nível muito alto de apoio indireto do governo chinês através de sua matriz em momentos de estresse.
A possibilidade de uma elevação das classificações da BOCOM International é improvável devido à perspectiva negativa. No entanto, a perspectiva poderia retornar a estável se a empresa reduzir seu risco de investimento e melhorar significativamente seu patrimônio líquido e rentabilidade, mantendo um bom perfil de liquidez e financiamento.
Um rebaixamento poderia ocorrer se a disposição e capacidade do BOCOM ou do governo chinês para apoiar a empresa enfraquecerem, ou se a avaliação independente da empresa for reduzida. A avaliação independente poderia ser reduzida se não houver melhoria em seu patrimônio líquido e rentabilidade, seus perfis de liquidez e financiamento enfraquecerem consideravelmente, ou se encontrar falhas significativas na gestão de riscos.
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