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Investing.com -- A Moody’s Ratings confirmou o rating de emissor de longo prazo Baa2 da Atrium Ljungberg AB, uma importante empresa imobiliária sueca, alterando a perspectiva de negativa para estável.
A ação de rating destaca o robusto desempenho operacional da Atrium, demonstrado pelo sólido crescimento da receita de aluguel e pelas melhorias esperadas nos indicadores de crédito. A empresa manteve sua relação dívida/ativos em aproximadamente 43% até junho de 2025, o que está dentro do intervalo exigido para a categoria de rating Baa2.
A Moody’s espera que a despesa de juros do EBITDA da Atrium diminua para 2,3x em 2025 devido ao refinanciamento a taxas de juros mais altas, mas projeta melhoria para entre 2,4x e 2,6x até 2026-2027. Essa melhoria é prevista à medida que os imóveis em projeto comecem a gerar fluxo de caixa, as taxas de ocupação aumentem e as taxas de juros diminuam.
A agência de classificação elogiou a Atrium por tomar medidas proativas para fortalecer sua qualidade de crédito, incluindo a alienação de 4% de seu portfólio nos últimos dois anos e a redução dos pagamentos de dividendos de 43-59% para 33%.
Apesar desses fatores positivos, a Atrium enfrenta desafios, incluindo uma alta relação de dívida líquida para EBITDA de 13x, atribuída a desenvolvimentos substanciais de projetos e ativos de baixo rendimento. A empresa também possui um perfil de vencimento de dívida curto, com média de 3,6 anos.
A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de melhorias contínuas no desempenho operacional nos próximos trimestres, com crescimento estável do aluguel líquido levando a melhores métricas de crédito. Espera-se que esse crescimento venha de novas conclusões de projetos, redução na atual taxa de vacância de 9% e efeitos limitados da indexação ao IPC.
Fatores que poderiam levar a uma elevação do rating incluem manter uma relação dívida/ativos brutos bem abaixo de 40%, alcançar despesa de juros do EBITDA em torno de 3,5x de forma sustentada e estender significativamente os vencimentos da dívida, mantendo altos níveis de hedge.
Por outro lado, uma deterioração material no desempenho operacional, alavancagem se aproximando de 45% ou forte dependência de financiamento de curto prazo poderia levar a um rebaixamento.
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