Calendário Econômico: Destaques para PIB do Brasil e mercado de trabalho nos EUA
A Moody’s Ratings manteve o rating corporativo Ba1 da Victory Capital Holdings, Inc. enquanto alterou sua perspectiva de estável para positiva, citando os sólidos resultados operacionais da empresa e os benefícios esperados da recente transação com a Amundi SA.
A agência de classificação observou que a Victory manteve forte rentabilidade, expandiu seu portfólio de produtos por meio de investimentos orgânicos e inorgânicos, e reduziu dívidas, contribuindo para a desalavancagem do balanço.
A perspectiva positiva reflete os benefícios esperados da aquisição do negócio de gestão de ativos da Amundi nos EUA, concluída em 1º de abril. A Moody’s prevê melhoria nas métricas de crédito nos próximos 12-18 meses à medida que o novo negócio seja integrado às operações da Victory.
Para os doze meses encerrados em 31 de março, o índice de dívida-EBITDA da Victory era de 2,3x. Com sinergias de custos e ganhos estimados da aquisição da Amundi US, espera-se que a alavancagem financeira diminua para menos de 2,0x.
A parceria com a Amundi deve gerar aproximadamente US$ 110 milhões em economia líquida de custos, valor superior aos US$ 100 milhões inicialmente projetados. A Moody’s considera que os riscos de execução desta transação são modestos, dado o forte histórico da Victory em integrar novos negócios com sucesso.
O rating Ba1 da Victory reflete sua alavancagem financeira moderada, forte rentabilidade e sólida geração de caixa, mas é limitado pelos resgates contínuos de ativos, sensibilidade dos ganhos aos mercados financeiros e exposição concentrada aos canais de distribuição de varejo.
O rating poderia ser elevado se a Victory alcançar crescimento orgânico significativo através de entradas líquidas de ativos, mantiver alavancagem financeira abaixo de 2,0x dívida-EBITDA, ou melhorar significativamente sua diversificação geográfica.
Por outro lado, a perspectiva poderia retornar para estável ou o rating poderia ser rebaixado se a Victory experimentar resgates líquidos de clientes superiores a 2% dos ativos geridos, mantiver alavancagem financeira acima de 3,0x dívida-EBITDA, ou registrar margens de lucro antes de impostos GAAP abaixo de 25%.
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