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Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou a classificação de família corporativa da Doman Building Materials Group Ltd. para B1 de Ba3, mantendo uma perspectiva negativa para a empresa.
A agência de classificação também rebaixou a classificação de probabilidade de inadimplência da Doman para B1-PD de Ba3-PD e reduziu suas classificações de notas seniores não garantidas para B2 de B1. A classificação de liquidez de grau especulativo SGL-4 da empresa permanece inalterada.
De acordo com a Moody’s, o rebaixamento reflete preocupações sobre o risco de refinanciamento da Doman, já que suas notas seniores não garantidas em circulação de CAD 272 milhões vencerão em maio de 2026, agora dentro dos próximos 12 meses. A agência de classificação observou que a proximidade desse vencimento sem um suporte de liquidez aumenta a exposição da empresa ao risco de liquidez de curto prazo.
Apesar dessas preocupações, a Moody’s espera que o forte desempenho operacional da Doman apoie seus esforços de refinanciamento. A agência identificou considerações de governança como um fator-chave da ação de classificação, apontando para a tolerância da empresa a estratégias financeiras que aumentam o risco de refinanciamento.
A classificação B1 da Doman se beneficia de vários fatores, incluindo posições fortes na distribuição de materiais de construção canadense e nos mercados norte-americanos de madeira tratada sob pressão, boa diversificação geográfica com alguma integração vertical e fundamentos positivos do mercado de reparo e renovação. A Moody’s espera que a alavancagem financeira da empresa diminua, mas permaneça em torno de 4x nos próximos 12-18 meses.
A classificação é limitada pela fraca liquidez devido ao próximo vencimento das notas e à utilização sazonalmente alta do revólver no final do 1º tri de 2025, embora se espere que a utilização diminua ao longo de 2025. Outras restrições incluem concentração no mercado norte-americano de renovação e remodelação, exposição a quedas repentinas nos preços de produtos de madeira, expectativa de demanda mais fraca à medida que os inícios de habitação diminuem tanto nos EUA quanto no Canadá, potenciais desafios de integração de aquisições e baixas margens operacionais.
A avaliação da Moody’s mostra que a Doman tem liquidez fraca com aproximadamente CAD 165 milhões de fontes de liquidez em comparação com usos de CAD 272 milhões. Essas fontes incluem CAD 18 milhões em caixa em março de 2025, cerca de CAD 92 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo de CAD 580 milhões com vencimento em abril de 2028, e fluxo de caixa livre positivo esperado de cerca de CAD 55 milhões até meados de 2026.
As classificações B2 nas notas seniores não garantidas de CAD 325 milhões da empresa com vencimento em 2026 (CAD 272 milhões em circulação) e nas notas seniores não garantidas de CAD 365 milhões com vencimento em 2029 estão um nível abaixo da classificação de família corporativa B1, refletindo sua posição subordinada atrás da linha de crédito rotativo garantida baseada em ativos de CAD 580 milhões que expira em 2028.
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