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Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou a classificação corporativa de longo prazo da Synthomer plc para B3, de B2, mantendo uma perspectiva negativa para o fabricante de polímeros especializados.
O rebaixamento reflete condições comerciais desafiadoras, com demanda estagnada na Europa e visibilidade limitada para melhoria de desempenho em 2026. A Moody’s citou métricas de crédito fracas e expectativa de fluxo de caixa livre negativo tanto para 2025 quanto para 2026 como fatores-chave em sua decisão.
A Moody’s também rebaixou a classificação das notas seniores não garantidas com respaldo de €350 milhões da Synthomer com vencimento em 2029 para B3, de B2.
A agência de classificação espera que a dívida bruta ajustada pela Moody’s em relação ao EBITDA para o final de 2025 atinja 6,5x, assumindo uma queda de 8% na receita para o ano inteiro. Isso é maior do que o anteriormente previsto. O caminho para a redução da alavancagem deve ser prolongado, com visibilidade limitada para recuperação da demanda em 2026.
A Moody’s projeta que o fluxo de caixa livre ajustado seja de aproximadamente £50 milhões negativos em 2025, incluindo custos moderados de reestruturação, gastos de capital de aproximadamente £105 milhões, custos de juros em torno de £65 milhões e absorção moderada de capital de giro.
Apesar desses desafios, a Moody’s reconheceu ações positivas tomadas pela administração para apoiar a eficiência operacional durante a prolongada desaceleração cíclica.
A posição de liquidez da empresa permanece adequada, mas enfraqueceu. Em 30 de junho de 2025, a Synthomer reportou caixa de £266,4 milhões, que diminuiu para £137,7 milhões após o pagamento parcial de títulos de julho de 2025 de £129 milhões. A linha de crédito rotativo de €300 milhões estava parcialmente sacada em £73 milhões em 30 de junho de 2025.
A Synthomer reportou uma alavancagem líquida de 4,8x em 30 de junho de 2025, para fins de covenant, com a Moody’s alertando que a margem provavelmente se tornará apertada, a menos que o desempenho melhore materialmente.
A perspectiva negativa reflete preocupações de que a desalavancagem da Synthomer será limitada pela fraca demanda nos próximos 12 a 18 meses, com perspectivas limitadas para melhoria das condições comerciais em 2026.
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