Moody’s rebaixa Venator Materials após nomeação de administradores

Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou o Rating de Família Corporativa da Venator Materials plc para C de Caa3 e seu Rating de Probabilidade de Inadimplência para D-PD de Caa3-PD após a nomeação de administradores para a empresa.

A agência de classificação também rebaixou o Empréstimo a Prazo First-Out Sênior Garantido e o Empréstimo a Prazo de Saque Diferido First-Out Sênior Garantido da empresa para Ca de Caa1. Adicionalmente, o Empréstimo a Prazo de Saída Sênior Garantido e o Empréstimo a Prazo de Saque Diferido Sênior Garantido emitidos pela Venator Materials LLC e Venator Finance S.a r.l. foram rebaixados para C de Caa3.

A Moody’s declarou que todas as classificações serão retiradas devido à divulgação financeira limitada e à pendente disposição dos ativos da Venator. A perspectiva de classificação permanece estável para ambas as entidades.

Em 2 de setembro, a Venator anunciou que a Alvarez & Marsal havia sido nomeada como administradora conjunta da Venator Materials plc, que é a principal holding não operacional do Grupo Venator. Os administradores também foram nomeados para outras duas holdings não operacionais: Venator Materials International UK Limited e Venator Investments UK Limited.

De acordo com a empresa, sua principal companhia operacional no Reino Unido, Venator Materials UK Limited, junto com seus negócios nos EUA e na França, permanecem fora do processo de insolvência e continuam a operar.

A Moody’s identificou a governança como um fator-chave para esta ação de classificação. A nomeação de administradores conjuntos indica que a Venator entrou em um processo de insolvência no Reino Unido, com os administradores assumindo o controle da empresa, iniciando uma moratória de pagamentos e disposição de ativos.

A agência de classificação espera taxas de recuperação relativamente baixas sobre a dívida pendente da empresa, que inclui um empréstimo a prazo First-Out de US$ 100 milhões e um Empréstimo a Prazo de US$ 175 milhões. Esta expectativa baseia-se na posição de alto custo das instalações da Venator na Europa e no valor reduzido dos ativos em meio a uma desaceleração prolongada no setor de dióxido de titânio (TiO2).

A Venator atualmente opera quatro grandes instalações de produção localizadas no Reino Unido, Alemanha, Espanha e Malásia, após o fechamento de suas instalações de TiO2 em Duisburg e Scarlino e a alienação de sua participação de 50% na LPC.

A empresa consumiu caixa significativo devido a mercados finais fracos, reestruturação de negócios e fechamento de instalações. Os altos custos de energia na Europa, as taxas de juros elevadas nos EUA e a lentidão no setor imobiliário da China pesaram sobre a demanda por TiO2 e mantiveram os preços baixos, apesar de algum alívio proporcionado pelas tarifas antidumping da União Europeia sobre o TiO2 chinês.

A Moody’s observou que o Empréstimo a Prazo First-Out da Venator tem prioridade sobre o Empréstimo a Prazo de Saída, dado seus direitos de garantia prioritários e garantias sobre todas as garantias do Empréstimo a Prazo de Saída e reembolso prioritário sobre todos os rendimentos de venda de ativos.

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