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Investing.com - Fabricantes de pneus oferecem poucos motivos para os investidores aumentarem sua exposição, segundo o Morgan Stanley, que reduziu as classificações da Pirelli e da Goodyear, mantendo a Michelin como única ação com classificação acima da média no setor.
O setor de pneus negocia a aproximadamente nove vezes os lucros estimados para 2026, amplamente em linha com as médias históricas e apenas ligeiramente abaixo dos fornecedores de autopeças, que o MS considera sobrevalorizados.
Os fabricantes de pneus são mais defensivos que os fabricantes de automóveis, mas ainda enfrentam pressão nos lucros à medida que as margens enfraquecem no segundo semestre de 2025.
O Morgan Stanley agora espera que as margens do setor antes de juros e impostos caiam cerca de 70 pontos base no segundo semestre e mais de um ponto percentual para o ano completo de 2025, já que volumes mais fracos, um euro mais forte e o aumento da concorrência compensam os ganhos de preços e custos mais baixos de matérias-primas.
A Pirelli foi rebaixada para na média, de acima da média, após fortes ganhos no preço das ações elevarem sua avaliação para aproximadamente 11 vezes os lucros, o que já reflete seu posicionamento premium.
A Goodyear foi rebaixada para abaixo da média devido ao fraco momento, alto endividamento e falta de suporte de dividendos.
A Michelin foi mantida como acima da média, com o Morgan Stanley esperando que as margens se expandam entre 2026 e 2028, à medida que o grupo francês se move ainda mais em direção a pneus maiores e premium.
Há também um rendimento de dividendos de mais de 5% e um programa contínuo de recompra de ações na Michelin.
A Continental permaneceu classificada como na média. A corretora disse que o grupo alemão, agora um negócio puramente de pneus após um spin-off, oferece risco equilibrado nos níveis atuais, mas precisa mostrar progresso na venda de ativos e na recuperação de margens.
Embora os fabricantes de pneus tenham se mantido melhor que as montadoras, o Morgan Stanley prefere fabricantes de caminhões nesta fase do ciclo.
Os riscos incluem tarifas mais altas em mercados-chave como os EUA e demanda mais lenta devido a concorrentes baseados na China ganhando participação de mercado.