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Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) elevou as ações da Melexis (EBR:MLXS) para acima da média, citando sinais de melhoria na recuperação do ciclo de semicondutores automotivos e uma configuração de valorização favorável.
O banco de Wall Street também aumentou seu preço-alvo para €80 de €60, com base em um múltiplo de 20x aplicado às estimativas de lucros do ano fiscal de 2026 (FY26) de €3,95.
"Estamos cada vez mais confiantes de que estamos nos estágios iniciais de uma recuperação cíclica de semicondutores automotivos", afirmaram os analistas em uma nota, apontando para o aumento das proporções de pedidos em relação às vendas e a melhoria nas tendências de encomendas.
A fabricante de chips belga Melexis, que obtém mais de 85% de sua receita do segmento automotivo, deve se beneficiar desta fase de recuperação após ser atingida por uma desaceleração de cinco trimestres que se seguiu ao excesso de pedidos pós-pandemia e ao acúmulo de capacidade.
O forte posicionamento da empresa na China também é visto como um importante impulsionador de crescimento. O país representou 28% das vendas da Melexis no primeiro trimestre, e a empresa relatou mais vitórias de projetos na China do que na Europa pela primeira vez no 4º trimestre de 2024.
O Morgan Stanley acredita que as ambições locais de chips na China provavelmente não deslocarão materialmente a Melexis, dado seu plano de fabricar em uma fundição baseada na China a partir de 2026.
Apesar da recente recuperação das ações — com alta de aproximadamente 48% desde as mínimas de abril — o Morgan Stanley argumenta que ainda há potencial de valorização. As ações ainda são negociadas cerca de 40% abaixo do pico de março de 2023 e com desconto em relação aos níveis médios de avaliação de longo prazo.
"Este múltiplo de 20x permanece abaixo do nível médio da Melexis (cerca de 22x) e está amplamente alinhado com os pares europeus STM e IFX", disseram os analistas.
"Continuamos a ver potencial de valorização incremental a partir dos níveis atuais", observaram.
Ventos estruturais favoráveis, como o aumento do conteúdo de semicondutores em veículos premium e uma oportunidade de longo prazo em robótica, também apoiam o caso de investimento.
A tecnologia de sensores táteis da Melexis garantiu à empresa um lugar na lista "Humanoid 100" do Morgan Stanley, embora contribuições materiais de receita da robótica não sejam esperadas antes de 2028.
O Morgan Stanley prevê receita para o ano fiscal de 2026 de €961 milhões e LPA de €3,95, acima dos €947 milhões e €3,69 anteriores.
A médio e longo prazo, o banco vê ventos estruturais favoráveis do aumento do conteúdo de semicondutores em plataformas automotivas modernizadas e do crescimento da robótica.
O Morgan Stanley mantém classificações na média para outras empresas de pequena capitalização, incluindo Soitec (EPA:SOIT), Nordic Semiconductor (OL:NOD) e Aixtron SE (ETR:AIXGn), com preferência pela última.
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