Analista prevê que bitcoin atingirá novo recorde histórico na próxima semana
Investing.com - O Goldman Sachs elevou a classificação da Bunzl (LON:BNZL) para "neutra" de "venda" após o fraco desempenho da empresa no acumulado do ano, com queda de aproximadamente 30% nas ações, em nota divulgada na sexta-feira.
As ações da empresa britânica de distribuição e terceirização subiram 3,5% às 10:04 (horário de Brasília).
A corretora citou o alerta de lucro anterior, quando a Bunzl reduziu as expectativas de crescimento e margens para 2025, como um fator-chave no declínio.
O Goldman Sachs afirmou que os resultados do primeiro semestre em linha com as expectativas e a retomada do programa de recompra de ações provavelmente reduziram os riscos de curto prazo para os lucros e alavancagem, criando um perfil de risco/recompensa mais equilibrado. O novo preço-alvo para 12 meses é de 2.510p, implicando em uma valorização de aproximadamente 5%.
Para o ano fiscal de 2025, o Goldman Sachs prevê crescimento subjacente praticamente estável, consistente com a orientação da administração.
Espera-se que o crescimento melhore gradualmente em 2026, embora a visibilidade permaneça limitada devido à volatilidade macroeconômica. As margens de EBITA estão projetadas em 7,6% em 2025, ligeiramente abaixo dos níveis de 8%.
As margens da Bunzl expandiram de 7% em 2019 para 8,3% em 2024. A redução da orientação este ano levanta questões sobre se a empresa pode retornar a margens de 8% ou superiores, embora seja esperada uma melhoria modesta nos próximos anos.
Após a desvalorização, as ações da Bunzl negociam a aproximadamente 13 vezes o P/L de 2026 nas estimativas do Goldman Sachs, abaixo do múltiplo histórico de meio ciclo de 17 vezes.
Desde que foi adicionada à Lista de Venda do Goldman Sachs em 2 de fevereiro de 2022, as ações caíram aproximadamente 15%, em comparação com um ganho de 26% do FTSE World Europe Index.
O Goldman Sachs fez pequenos ajustes nas estimativas após os resultados do primeiro semestre, refletindo um desempenho ligeiramente melhor do que o esperado e o impacto das aquisições recentemente concluídas.
As previsões de crescimento orgânico foram elevadas para 0,3% de 0,1%, enquanto as estimativas de margem EBITA permanecem inalteradas em 7,6%. As estimativas de receita e EBITA para 2025-2029 foram aumentadas em cerca de 1%, e as estimativas de LPA subiram aproximadamente 2% devido à retomada da recompra de ações.
A avaliação foi atualizada para a média das estimativas de 2026/27, resultando em um preço-alvo de 12 meses de 2.510p, acima dos 2.375p anteriores, implicando em uma valorização de aproximadamente 7%.
As estimativas de receita para 2025 estão amplamente alinhadas com os dados de consenso da Visible Alpha, com a previsão de crescimento orgânico do Goldman Sachs cerca de 60 pontos-base à frente.
A previsão de margem EBITA está ligeiramente abaixo do consenso, refletindo cautela quanto a alcançar uma melhoria acentuada de margem no segundo semestre após entregar 7% no primeiro semestre. As estimativas para 2026 estão amplamente alinhadas com o consenso.
Os principais riscos destacados incluem sensibilidade ao crescimento do PIB, potencial variabilidade de margem devido a pressões de preços ou crescimento mais rápido em produtos de marca própria, e o impacto das aquisições, que historicamente contribuíram significativamente para o crescimento da receita da Bunzl.
Na avaliação atual, a Bunzl negocia a um P/L implícito de 14 vezes nas estimativas de 2026, em linha com o crescimento de receita projetado para 2026-2028.