Brasil tem superávit comercial acima do esperado em setembro e governo eleva projeção do saldo anual
Investing.com - O Morgan Stanley elevou sua classificação da Redeia (BME:REDE) para "overweight" de "equal-weight", afirmando que as ações da empresa já precificaram as pressões regulatórias e os riscos ligados ao recente apagão na Península Ibérica.
As ações da operadora de infraestrutura de eletricidade e telecomunicações subiram 2,2% às 12:38 (horário de Brasília).
Os analistas afirmaram que o desempenho inferior da Redeia de aproximadamente 15% neste ano em comparação com pares do setor de redes elétricas e mais de 10% contra a rival espanhola Enagas abre espaço para uma reavaliação, à medida que os investidores voltam sua atenção para as perspectivas de crescimento e estabilidade de financiamento.
"Vemos a Redeia como uma das melhores histórias de crescimento de redes elétricas entre as utilities europeias", escreveram os analistas, apontando para uma projeção de recuperação na expansão da base de ativos regulados após anos de declínio.
Espera-se que a base cresça a uma taxa anual composta de 8% até 2030, em comparação com uma contração de 1% entre 2019 e 2024.
Prevê-se que o capex de transmissão aumente de €1,1 bilhão em 2024 para €1,7 bilhão até 2027, com o RAB líquido mais trabalhos em andamento projetados para atingir €12,4 bilhões em 2027.
O banco descreveu 2025 como um ponto de inflexão para os lucros. O lucro por ação reportado é estimado em €0,92 em 2024, aumentando para €0,96 em 2025, €1,04 em 2026 e €1,11 em 2027.
"Acreditamos que o lucro líquido da Redeia já passou por seu ponto mais baixo e esperamos uma recuperação em 2026 como resultado de uma regulação melhorada (embora não tanto quanto esperávamos) e à medida que o capex começa a contribuir para o crescimento", disse o relatório.
O Morgan Stanley projetou um crescimento anual do LPA de cerca de 7% entre 2024 e 2030, acima da média do setor de 6%.
O EBITDA está previsto em €1,2 bilhão em 2024, subindo para €1,4 bilhão até 2027. Projeta-se que o EBIT cresça de €761 milhões em 2024 para €944 milhões em 2027.
Espera-se que o lucro líquido aumente de €499 milhões em 2024 para €597 milhões em 2027, enquanto os dividendos por ação estão previstos em €0,80 em 2024 e 2025, €0,83 em 2027 e €0,93 em 2028. Os rendimentos de dividendos devem permanecer em torno de 4,8% a 4,9%.
Sobre o financiamento, a corretora observou que "a sobrecarga de financiamento ficou para trás graças à recente alienação da Hispasat".
A relação entre fundos de operações e dívida da Redeia está prevista em 16%, ligeiramente abaixo do limite A- de acordo com a metodologia da S&P, mas os analistas disseram que existe flexibilidade através da emissão de híbridos, alienação de ativos ou aceitação de uma classificação mais baixa. A relação dívida financeira líquida/EBITDA está projetada em 4,4x em 2025, diminuindo para 4,1x em 2028.
A avaliação também foi central para a elevação. O Morgan Stanley disse que a Redeia "não é tão cara quanto parece", observando que, embora seu múltiplo P/L para 2027 seja 16x em comparação com os pares em 14x, o prêmio reflete menor risco de alavancagem.
Em EV/EBITDA, a empresa negocia em linha com os pares em 11x. O banco manteve seu preço-alvo de €19, representando um potencial de alta de cerca de 15% em relação ao fechamento de 2 de setembro de €16,23.
Os analistas destacaram a posição da Redeia dentro do setor: "A Redeia é agora uma de nossas histórias de rede preferidas junto com SSE, Elia e Italgas. Na Espanha, preferimos ela à Enagas e Endesa", disse a corretora.
O relatório projetou um retorno total ao acionista de 13% entre 2025 e 2030, em comparação com 10% para os pares.
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