BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou a Ciena (Nova York:CIEN) Corp para Underweight, vindo de Equal Weight, e reduziu seu preço-alvo para US$ 70 de US$ 73, afirmando que o aumento das vendas relacionadas a redes de inteligência artificial não está se traduzindo em maiores lucros.
A Ciena elevou sua perspectiva de receita para o ano fiscal de 2026 em cerca de 10% nos últimos três trimestres, principalmente devido à demanda por módulos plugáveis de 400 gigabits usados em interconexões de data centers.
No entanto, as expectativas de lucros para o mesmo período caíram 4%, já que esses produtos de menor margem diluem a rentabilidade.
"Vemos a relação risco-recompensa mais negativa a partir daqui", diz a nota, acrescentando que as ações da Ciena agora negociam aproximadamente sete vezes acima de sua média múltipla de três anos.
O Morgan Stanley espera que a empresa continue superando as estimativas de receita, impulsionada por uma recente vitória de cluster de GPU de centenas de milhões de dólares, mas duvida que o mercado recompense o desempenho superior da linha de receita, a menos que as margens brutas melhorem.
As previsões do mercado já incorporam mais de 100 pontos base de expansão de margem para o ano fiscal de 2026, deixando pouco espaço para surpresas positivas, afirmou.
Comparações mais difíceis com clientes de telecomunicações no segundo semestre deste ano e a dependência contínua dos módulos 400ZR podem limitar ainda mais o crescimento dos lucros.
A linha de produtos 800ZR, de maior margem, deve ajudar, mas é improvável que aumente significativamente antes de 2026.
A empresa avalia a Ciena em 21 vezes sua estimativa de lucro por ação para o ano fiscal de 2026 de US$ 3,33, ligeiramente abaixo do múltiplo médio de um ano da ação.
Uma avaliação de cenário pessimista de US$ 26 assume LPA estável, pressões tarifárias e fraqueza na demanda, enquanto uma visão otimista de US$ 98 exigiria uma implementação mais rápida do que o esperado do 800ZR e margens mais fortes.
O Morgan Stanley destacou riscos, incluindo inflação de custos impulsionada por tarifas, obstáculos macroeconômicos e atrasos nos gastos relacionados à IA.
"A receita do ano fiscal de 2026 foi revisada para cima em aproximadamente 10%... mas vimos as estimativas de LPA para o mesmo período caírem (4%)", escreveram os analistas, enfatizando sua preocupação de que o crescimento das vendas não está fluindo para o resultado final.
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