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Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) reduziu seu preço-alvo para as ações da Microsoft (NASDAQ:MSFT) de US$ 530 para US$ 472, citando tendências de demanda mais fracas e um sentimento de investidor deteriorado que está pesando sobre as perspectivas.
O novo objetivo de preço implica em uma valorização de mais de 22% em relação ao último preço de fechamento.
A firma de Wall Street manteve sua classificação acima da média para as ações da Microsoft, mas reconheceu que o cenário de curto prazo permanece desafiador em meio a uma "parede de preocupações" relacionadas a obstáculos macro e microeconômicos.
"O desempenho da Microsoft está ficando atrás do grupo, já que o sentimento tende ao negativo", escreveram os analistas, apontando para o desempenho inferior em comparação com pares de software de grande capitalização e sinais de desaceleração do impulso em áreas-chave como Azure e Microsoft 365.
Eles também destacaram o feedback de parceiros que evidencia uma abordagem de "esperar para ver" dos clientes em relação a negócios de grande escala e problemas contínuos de execução dentro do ecossistema de parceiros da Microsoft.
O Morgan Stanley agora espera um crescimento do Azure de 31% em moeda constante para o trimestre de março, reduzindo as expectativas anteriores de uma reaceleração no segundo semestre. Projeta-se que o crescimento desacelere mais 100 pontos base no trimestre de junho.
As previsões para o M365 Commercial Cloud também foram reduzidas para 13,5% no terceiro trimestre, abaixo dos 14% anteriores, devido à adoção morna do Copilot e aos ciclos de negociação mais longos.
"Além disso, ainda vemos que o caminho das revisões de estimativas de consenso de curto prazo será menor, dado que os obstáculos da demanda não estão totalmente refletidos nas estimativas de consenso", acrescentaram os analistas liderados por Keith Weiss.
Em uma nota mais positiva, os analistas argumentam que o posicionamento de longo prazo da Microsoft em GenAI permanece intacto.
A 25 vezes sua estimativa de LPA GAAP para o calendário de 2026, os analistas acreditam que as ações da Microsoft já refletem as recentes revisões de estimativas para baixo, e que o perfil de risco-recompensa de longo prazo está se tornando mais favorável.
"Acreditamos firmemente que o posicionamento geral da Microsoft permanece forte e que as ações podem estar se aproximando de um piso de avaliação que proporciona uma relação risco-recompensa atrativa a longo prazo", escreveu a equipe.
Eles veem risco de queda para as previsões de consenso do LPA de 1,4% para o ano fiscal de 2025 e 5,1% para o ano fiscal de 2026. No entanto, as tendências de despesas de capital podem oferecer algum alívio. "Cada redução de ~1% nos gastos de capital constitui um aumento de ~1,5% no fluxo de caixa livre", destaca a nota.
Embora permaneçam cautelosos no curto prazo, enquanto o mercado absorve as revisões de estimativas para baixo, os analistas veem uma atrativa relação risco-recompensa de 3:1 nos níveis atuais. Eles mantêm a convicção na Microsoft como uma "vencedora de longo prazo em GenAI".
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